20231114-国金证券-Beta猎手系列之六_基于宏观量价信号叠加的微盘股茅指数择时轮动策略_22页_2mb

• 市场风格切换：自2021年以来，市场从核心资产板块（茅指数）转向微盘股指数。即使大盘走弱，微盘股指数仍逆势走强。
• 指数特征：万得微盘股指数以总市值为核心因子，日频调仓，剔除ST股，成分股年换手率高达9718%，主要集中在机械、基础化工等行业。
• 收益来源：高收益主要由小市值因子暴露、剔除ST股及高频调仓三因素驱动。国内利率上升可能引发回撤，但海外利率影响较小。
• 轮动策略：基于M1同比和利率信号构建的轮动混合+择时策略，年化收益5937%，夏普比率182，显著优化风险收益比。
• 当前观点：M1和国债利率仍处于低位，预计微盘股3-6个月内维持占优，需关注指标变化及走势分叉信号。
• 风险提示：模型依赖历史数据，政策或市场变化可能导致失效，需持续监控风险因子关系。

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