互联网与娱乐行业2017年下半年报告_IP时代结束_类型时代开启_30页_2mb

暨联钢与娱乐内容业2017年下半年报告总结

核心内容

本报告分析了2017年下半年中国娱乐内容产业的发展趋势，指出“IP时代”已经结束，类型化成为新的主流方向。报告指出，IP战略在影视和游戏市场已显疲态，而类型化则更符合大数据时代的市场需求，有助于提高制作效率、控制质量、实现精准营销。

主要观点

• IP时代的终结：2014-2016年是中国娱乐内容产业的“IP时代”，但自2016年起，IP作品的失败率大幅上升，且盈利空间受限，IP战略逐渐失效。
• 类型时代的开启：类型化（垂直化）成为解决中国娱乐行业高风险、后继乏力问题的解决方案，它能够统一叙事主题、情绪风格、观众预期和工业标准。
• 类型化优于IP化：类型化不仅在欧美成功，也适用于中国，它能够实现精准定位、降低制作成本和周期，同时更符合大数据时代的精准营销需求。
• 行业转型的必要性：影视与游戏行业都面临转型压力，类型化成为破局的关键路径，有助于提升内容质量、增强市场竞争力。

关键信息

市场数据概览

• 港股互联网平均P/E(TTM)：20.90
• 中概互联网平均P/E(TTM)：37.21
• 恒生互联网科技指数：3849.45
• 恒生国企指数：10468.48
• MSCI中国民企股指数：2058.99
• MSCI中国(除A股)指数：72.69

影视行业现状

• IP电影的失败：2015-2017年，许多IP电影票房表现不佳，如《爵迹》《致青春2》等，说明观众对IP的接受度下降。
• 类型电影的成功：如《极限特工》《摔跤吧！爸爸》等，表明类型化在提高观众预期和市场表现方面具有优势。
• IP剧集的危机：尽管IP剧集在2015-2016年表现出色，但2017年出现退片和播放量不如预期的情况，说明IP剧集产业链存在风险。
• IP战略的弊端：IP战略导致制作成本高企、周期延长、粉丝经济难以持续，且难以实现跨平台粉丝转化。

游戏行业现状

• 端游改编手游的主导地位：2016年全国手机游戏流水前十名中，七款为端游改编，但其成功更多源于端游的积累，而非IP本身。
• 原创手游的崛起：《王者荣耀》等原创手游表现突出，显示原创内容在游戏市场的重要性。
• IP手游的局限性：多数IP手游未能成功，原因包括改编质量低、粉丝转化率低、开发成本高等。
• 类型化在游戏行业的成熟：游戏类型已形成明确分类，如RPG、ACT、FPS、SLG等，且类型化有助于提升工业标准和开发效率。

投资建议

影视行业

• IMAX中国：有望因类型片崛起而受益。
• 阿里影业：在类型片领域持续尝试，资源丰富，有望突破。
• 百度（爱奇艺）：在泛娱乐内容类型化方面走在前列，提出“垂直网红”“直播类型化”等概念。
• A股公司：光线传媒、完美世界、中国电影、万达院线值得关注。

游戏行业

• 腾讯：在游戏类型化方面表现突出，同时对影视剧类型化也有贡献。
• 网易：积极尝试多种游戏类型，520推出多款新游，具备强大的研发和营销能力。
• IGG：在SLG、MOBA等类型具备竞争力，成功推出多款热门游戏。
• A股公司：三七互娱、巨人网络、博瑞传播值得关注。

风险提示

• 估值偏高：部分娱乐内容公司估值偏高。
• 市场见顶：国内影视与游戏市场可能面临增长瓶颈。
• 政策不确定性：监管政策的变化可能影响行业走势。

未来展望

• 类型化是必由之路：随着电影工业体系的逐步完善和游戏类型化的成熟，类型化将是中国娱乐内容产业的未来方向。
• 大数据驱动类型化：大数据有助于精准营销和类型化内容的开发，而IP路线在数据分析上存在局限。
• 类型化趋势：类型细化、类型混合、反类型化等趋势推动内容创作多样化，提高市场竞争力。

结论

2017年是中国娱乐内容产业从“IP时代”向“类型时代”过渡的关键一年。类型化不仅在欧美成功，也适用于中国，有助于提升内容质量、降低制作成本、增强市场竞争力。随着大数据技术的发展，类型化将成为未来娱乐内容开发的核心策略。