20240311-铜冠金源期货-铁矿周报_铁水复产缓慢_铁矿或震荡偏弱_12页_1mb

一、需求端分析

• 高炉情况：<br>
  • 上周复产高炉：10座（多限小产能高炉）<br>
  • 检修高炉：9座（以中大型高炉为主，涉及代表钢厂）<br>
  • 日均铁水产量：222.25万吨（环比减量0.61万吨），预计短期仍将偏弱。
• 钢材需求：终端采购持续疲软，钢厂检修情绪浓厚，预期需求修复速度放缓。

二、供应端分析

• 国产端：国内钢厂开工率75.6%，疏港量回升但高基本面压力犹存。
• 进口端：海外发运显著增长，3月澳巴合计发运3.1256亿吨，环比+0.5219亿吨。<br>
• 库存情况：全国45港铁矿库存1415.054万吨（环比+2.5786万吨），日均疏港量回升但现实供需仍偏宽松。

三、图表关键数据支持（摘选）

1. 终端采购与去库压力：<br>

   • 上海线材终端采购量持续下降<br>
   • 螺纹社库、钢厂库存均处于高位

2. 钢厂利润与产量：<br>

   • 螺纹钢利润降至个位数水平（华东吨钢利润多为亏损）<br>
   • 全国粗钢、生铁产量均呈环比下滑趋势

3. 到港与库存数据：<br>

   • 北方六港到港船期持续增加，环比回升<br>
   • 港口库存、钢厂进口矿可用天数上行，库存压力上升

四、操作建议

• 逻辑：<br>
  短期逢高出货情绪未改，基本面维持偏弱表现，叠加钢厂累库，技术面压制需求回暖预期。<br>
• 策略：轻仓逢高做空，波动区间参考8400-8800。

五、风险提示

• 政策性风险：<br>
  环保限产拉闸导致复产受阻，需警惕静稳临界点变化。<br>
• 宏观扰动：<br>
  市场预期海外矿山进一步增产可能带来供应过剩压力，需密切关注政策转变与资金流向。

投研团队：铜冠金源期货投资咨询部
批准文号：沪证监许可[2015]84号
免责声明：本报告不构成投资建议，具体操作仍需结合资金管理策略与风险偏好综合判断。市场有风险，投资需谨慎。