> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 【云评论】短期铁水下行矿价承压，关注下游钢厂复产预期 ## 核心内容概述 本文由紫金天风期货研究所发布，分析2026年7月30日铁矿石市场走势。核心观点指出，当前铁矿石价格承压，主要因钢厂盈利率持续下滑、铁水产量下降及港口库存累库。但同时强调，钢厂集中检修即将结束，铁水产量有望回升，叠加8月传统旺季及宏观政策支持，市场存在反弹预期。 ## 主要观点 - **钢厂盈利率下滑**：247家样本钢厂盈利率降至34.63%，为连续第十周下滑，同比降幅达29个百分点，已接近历史同期低位。 - **铁水产量下降**：日均铁水产量连续第三周下降至237.7万吨，同比减少4.53万吨，高炉开工率降至82.09%。 - **唐山限产影响**：唐山地区7月25日至29日启动高炉限产，影响日均铁水约7.47万吨，叠加江苏永钢、河北多家钢厂检修，供给端收缩力度超预期。 - **港口库存累库**：47港进口铁矿石库存增至17113.43万吨，环比增加48.69万吨，创近三年同期新高。主要因前期发运量偏高及西芒杜项目新增供应。 - **钢厂低库存策略**：当前64家钢厂进口矿库存可用天数为21天，处于低位，补库意愿低迷，但若铁水拐点确认，补库需求可能集中释放。 - **复产预期增强**：唐山等地钢厂检修即将结束，预计7月下旬至8月初铁水产量将回升至240万吨以上。 - **8月旺季预期**：8月为钢材消费从淡季向旺季过渡的窗口期，建材成交量已出现微幅回升迹象，若宏观政策加码，基建需求有望改善，支撑铁水回升。 ## 关键信息 ### 1. 盈利与铁水数据 - 247家钢厂盈利率：34.63%（周度），环比下降2.6个百分点，同比下滑29个百分点。 - 日均铁水产量：237.7万吨（连续三周下降）。 - 高炉开工率：82.09%，连续四周走低。 ### 2. 港口库存情况 - 47港进口铁矿石库存：17113.43万吨（环比+48.69万吨，结束三周去库）。 - 库存同比偏高约8.5%。 - 64家钢厂进口矿库存可用天数：21天（处于低位）。 ### 3. 供给端变化 - 西芒杜项目2026年预计贡献2000万吨新增供应。 - 非主流矿山发运量持续偏高，全球铁矿石供给过剩趋势明确。 ### 4. 复产与需求预期 - 唐山等地钢厂检修将结束，铁水产量有望回升。 - 8月为传统旺季，建材成交量已出现微幅回升。 - 若宏观政策在“十五五”开局之年加码，基建端需求可能边际改善，支撑铁水回升。 ## 结论 短期来看，铁矿石价格受钢厂盈利率下滑、铁水产量下降及库存累库影响，承压明显。但随着钢厂检修结束及8月旺季临近，铁水产量具备回升空间，叠加潜在的宏观政策支持，市场不宜过分悲观，需关注复产预期及终端需求改善的信号。 ```