20251123-东吴证券-固收周报_转债建议回归传统固有配置框架_15页_927kb

东吴证券固收周报（20251123）

本周市场回顾

• 权益市场总体下跌，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌3.90%、5.13%、6.15%。
• 转债市场下跌1.78%，成交额大幅缩量7.94%。
• 行业方面，电力设备、基础化工、商贸零售等板块跌幅居前。

后市观点

1. 短期策略：建议以守代攻，关注中低价风格转债，分散科技主线配置。
2. 科技主线：2026年结构性机会仍将围绕科技主线，重点关注AI端侧消费电子、电力设备更新等方向。
3. 具体标的：
   • 化工方向：兴发转债、和邦转债、赛特转债等。
   • 科技扩散：AI消费电子（韦尔转债、立讯转债）、电力设备更新（华辰转债）、固态设备（华亚转债）等。
4. 下周转债推荐：恒邦转债、楚天转债、烽火转债等平价溢价率修复潜力最大标的。

下周转债推荐（平价溢价率修复潜力前十）

• 恒邦转债、楚天转债、烽火转债、立中转债、希望转债、利群转债、鹰19转债、柳药转债、建工转债、鲁泰转债。

风险提示

1. 正股退市和信用违约风险。
2. 流动性环境收紧风险。
3. 权益市场超跌风险。
4. 地缘政治危机影响。
5. 行业政策调控超预期。