20241215-国信期货-铁合金周报_能源价格偏弱_铁合金震荡为主_27页_1mb

铁合金周报总结（2024年12月15日）

一、行情回顾

本周锰硅与硅铁期货整体呈现震荡态势，基差保持正值。受政策环境和行业数据支撑，锰硅需求略有回暖，下游钢厂逐步启动采购计划；硅铁则受电价成本和原材料价格低迷影响，走势偏弱。

二、产业链概况

1. 锰硅产业链

• 锰矿进口量及库存有所增加，但价格趋稳；
• 锰矿库存处于高位，对上游供给存在一定支撑；
• 独立硅锰企业产能利用率环比小幅提升，产量维持低位；
• 环保税政策导致部分地区电费升高，但锰硅利润仍保持在合理区间，成本支撑较强。

2. 硅铁产业链

• 硅铁价格持续处于低位，但因电价成本高企，利润已回到盈亏平衡线以上；
• 硅铁产量环比下降，个别地区减产幅度显著；
• 铁合金周报显示，原料端煤炭价格虽呈季节性走弱，但整体波动不大，冬季供应存在一定变数。

三、后市展望

1. 锰硅

• 当前需求尚未全面复苏，但钢厂补库需求仍将支撑价格；
• 环保政策趋严及原料成本支撑将限制下行空间；
• 建议投资者观望为主，关注钢厂采购节奏和出口情况。

2. 硅铁

• 煤价带动的电价压力短期难以缓解，价格仍以震荡偏弱为主；
• 若电价政策有松动，硅铁下方支撑系数存在修复空间；
• 后期需警惕冬季电厂限电对产业链的扰动风险。

四、政策与市场动态

• 财政政策强调稳增长，货币政策预计保持宽松取向；
• 房地产止跌回稳释放积极信号，保交楼数据较明显；
• 企业贷款利率处于历史低位，短期流动性环境友好。

免责声明
本报告仅供投资者教育使用，不构成任何投资建议。数据来源包括WIND、Mysteel、钢之家等多个权威渠道，市场风险需自行承担。