20220710-国信期货-铁合金周报_产量继续减少_铁合金观望为主_26页_1mb

产量继续减少 铁合金观望为主

核心内容概述

本报告由国信期货分析师李文婧撰写，主要分析了2022年7月上旬中国铁合金市场，特别是锰硅和硅铁产业链的运行情况。整体来看，市场呈现产量下降、需求疲软、期货贴水以及原料供应紧张的态势，企业普遍选择观望策略。

主要观点

1. 行情回顾

• 宏观经济数据：
  中国6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.1%，显示通胀压力有所上升。

• 铁合金市场表现：

  • 硅铁：全国136家独立硅铁企业开工率降至49.66%，环比下降2.09%；日均产量为17291吨，环比减少605吨。
  • 锰硅：全国121家独立硅锰企业开工率降至40.12%，环比下降3.81%；日均产量为22775吨，环比减少960吨。
  • 需求方面：
    • 五大钢种硅铁周需求为22791吨，环比下降3.04%。
    • 五大钢种硅锰周需求为133735吨，环比下降3.68%。
  • 期货走势：
    • 锰硅期货震荡，现货小幅下跌，期货贴水明显。
    • 硅铁期货探底回升，但期现跌回成本，贴水依旧。

关键信息

2. 锰硅产业链概况

• 锰矿价格与进口量：
  锰矿进口量持续减少，5月数据大幅下滑，6月到港量预计也少于5月，7月供给仍偏紧张。
  锰矿价格抗跌，显示市场对原料的依赖性较强。

• 锰硅利润与产量：
  锰硅生产严重亏损，南方企业亏损更大，北方亏损较小。
  产量不足，表明市场供应压力持续，企业减产趋势明显。

• 锰硅需求：
  钢材产量下降，显示下游需求疲软，进一步加剧了锰硅市场的供大于求压力。

3. 硅铁产业链概况

• 硅铁利润与产量：
  硅铁期货跌回高值成本，显示市场处于成本支撑线附近。
  产量下降，开工率降至49.66%，表明企业生产意愿不足。

• 硅铁需求：
  国内供需偏过剩，海外需求也有所回落，导致市场整体承压。

后市展望

• 锰硅：
  预计7月锰矿供给仍紧张，导致锰硅成本支撑较强，企业减产继续，建议偏多看待。

• 硅铁：
  由于国内和海外需求均出现回落，硅铁市场面临较大压力，期货贴水明显，建议观望为主，等待需求回暖或价格企稳信号。

总结

总体来看，2022年7月上旬，中国铁合金市场整体承压，锰硅和硅铁产量持续下降，需求疲软，期货贴水显著。锰矿供应紧张支撑了锰硅价格，但生产亏损仍限制了市场反弹空间。硅铁市场则因供需失衡和海外需求回落，表现更为弱势，企业普遍采取观望策略。未来，若锰矿供给缓解或需求回暖，锰硅可能迎来反弹机会；而硅铁则需等待市场环境改善，方能企稳回升。