20240828-首创证券-博俊科技-300926.SZ-公司简评报告_业绩维持高增_产能有序释放_未来成长可期_3页_686kb

博俊科技业绩高增分析报告总结

核心事件： 公司发布2024年中报，24年上半年实现营收1723亿元，同比增长68.73%；归母净利润232亿元，同比增长143.66%；扣非归母净利润231亿元，同比增长146.45%。24Q2单季营收925亿元，同比增长520.5%；归母净利润131亿元，同比增长115.68%。

业绩驱动因素：

1. 客户车型放量：核心客户赛力斯、理想、吉利等车型持续放量。其中，理想汽车24年第二季度交付量达108，581辆，同比增长255%；问界M9月度交付持续增长。
2. 毛利率与盈利能力改善：24Q2毛利率达29.29%，环比提升3.58pct；净利率14.16%，环比提升1.52pct。费用控制良好，研发与财务费用同比下降。

经营效率与未来规划：

1. 品类扩展：从冲压零部件向车身模块化产品拓展，积极布局新能源轻量化业务（如一体化压铸）。
2. 产能扩张：筹建常州二期、成都、河北、肇庆工厂，完善区位布局以提升响应速度并增强市场竞争力。

投资建议：
上调24-25年归母净利润预测，预计2024年营收399亿元，净利润49亿元。当前市值对应PE为143-105倍，维持“买入”评级。

风险提示：
原材料价格波动、产能爬坡不及预期、客户拓展滞后、新能源汽车销量下滑等风险需关注。