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文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：6月1日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，当日有100亿元逆回购到期。货币市场利率全线下跌，月初资金面有所宽松。
• 消息面：银保监会对房地产贷款增速较高的银行实施名单制管理，遏制房地产金融化泡沫化势头。截至4月末，房地产贷款增速为10.5%，创8年新低。
• 数据面：中国5月财新制造业PMI为52，为2021年以来最高值，显示制造业景气度维持较高水平。
• 国债策略：国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好较高。海外疫苗接种推进，通胀预期回升，整体环境对国债偏空。十年期国债收益率仍处于历史均值以下，预计将进一步回升。建议投资者观望，等待做空机会。

二、股指分析

核心内容

• 市场表现：6月1日，上证指数涨0.26%，深证成指涨0.26%，创业板指跌0.27%。北向资金净流入38.12亿元。
• 行业表现：采掘、化工等20个行业上涨，电气设备、非银金融等8个行业小幅下跌。
• 期货合约：IF和IH主力合约震荡上涨，IC主力合约下跌。各主力合约持仓量和成交量小幅上升，基差均贴水。
• 策略建议：中线策略建议保留标的指数估值水平安全边际更高的IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益。短线多单持有并适当调高止盈区间。

三、螺纹钢、铁矿石分析

核心内容

• 市场表现：螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅上涨，现货价格也呈上升趋势。
• 供需格局：螺纹钢需求旺季已过，现货成交转弱；若粗钢产量目标不再提及，供应可能保持增长，中期供需格局转弱，5月价格高点或形成中长期顶部，建议关注高位做空机会。
• 铁矿石基本面：铁矿石价格处于历史高位，存在高估嫌疑，后期走势或跟随成材，短期不确定性较大，建议谨慎参与。
• 策略建议：建议投资者谨慎参与。

四、PTA分析

核心内容

• 市场表现：PTA主力合约上涨2.54%，夜盘涨0.54%。现货价格稳定，华东地区主流成交价为4745元/吨。
• 成本与需求：受原油价格上涨影响，成本支撑走强，但下游聚酯开工率有所下滑，纺织市场订单不佳，PTA短期偏弱震荡。
• 策略建议：建议逢高做空。

五、天然橡胶分析

核心内容

• 市场表现：沪胶价格小幅下跌，夜盘窄幅波动。国内轮胎厂家开工率下降，云南主产区预计六月中下旬全面开割。
• 库存与供需：库存持续去库，但铅锭社会库存创新高，基本面矛盾突出。
• 策略建议：建议设止损控制仓位，单边多单平仓；双边持有或择机建仓。

六、铜分析

核心内容

• 市场表现：上海市场电解铜对沪铜2106合约报贴水至升水，持货商挺价。
• 供需与消费：铜精矿加工费上修，但海外矿供应存隐患；精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位，但精铜制杆行业仍处旺季不旺局面。
• 策略建议：建议谨慎试多。

七、锌分析

核心内容

• 市场表现：上海市场0#锌对沪锌2107合约升水，广东市场升水更高，天津市场贴水，现货市场成交清淡。
• 供应与消费：国内矿供应趋松，云南限电影响锌锭产量，但6月后新投产和复产企业较多。锌消费边际弱化，但价格走低后仍有刚性需求。
• 策略建议：建议维持观望。

八、铅分析

核心内容

• 市场表现：上海市场电解铅对沪铅2106合约报贴水至升水，再生铅维持贴水，贸易市场成交低迷。
• 供需与库存：铅精矿供应紧俏，加工费下跌；再生铅环保限产结束，企业恢复生产。铅锭社会库存增加，基本面矛盾突出。
• 策略建议：建议维持观望。

九、豆粕分析

核心内容

• 市场表现：美豆上涨1.2%，国内豆粕价格小幅上涨。
• 供需与库存：国内油厂压榨量回升，豆粕库存小幅回落，但港口大豆库存处于历史高位，生猪养殖盈利收窄。
• 策略建议：建议豆粕暂时观望。

十、油脂分析

核心内容

• 市场表现：美豆油收高，马棕下跌，加菜籽大幅收高。
• 供需与库存：国内豆油库存周环比上升，棕榈油库存下滑，菜油库存上升。
• 策略建议：建议油脂暂时观望。

十一、棉花分析

核心内容

• 市场表现：外盘ICE棉花上涨2.5%，国内棉花小幅走高。
• 供需与库存：全球棉花处于去库存状态，国内工业库存创历史同期新高，但进口有放缓迹象。
• 策略建议：建议多单持有。

十二、白糖分析

核心内容

• 市场表现：外盘ICE原糖连续三日上涨，国内白糖跟随小幅反弹。
• 供需与库存：巴西中南部糖产量超预期，印度糖产量同比增加13%。国内工业库存创历史同期新高，进口糖同比增加6万吨。
• 策略建议：中长期看涨。

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