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沪铝早报-2026年4月16日总结

核心内容

2026年4月16日沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铝价走势分析、库存变化、供需平衡及市场预期等多个方面，为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板；下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，宏观情绪波动较大，整体偏中性。
• 基差：现货价格为24740元/吨，基差为-195元/吨，贴水期货，市场情绪偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加4224吨，达到474332吨；LME库存减少1125吨，SHFE库存减少34604吨，库存变化整体偏中性。
• 盘面：收盘价收于20日均线上，20日均线持续向上运行，显示短期偏多趋势。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓增加，市场预期偏多。
• 市场预期：碳中和政策推动铝行业长期变革，利好铝价；但宏观情绪多变，需关注中东局势对市场的潜在影响。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，有助于提升铝价长期走势。
• 地缘政治扰动：俄乌冲突对俄铝供应产生影响，间接利好铝价。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价可能压制下游消费。
• 出口退税取消：影响铝材出口，对市场形成压力。

逻辑分析

• 当前市场处于“降息”与“需求疲软”之间的博弈状态，投资者需关注政策变化与市场需求的相互作用。

现货价格

• 昨日上海现货价格为24,430元/吨，较前一日下跌100元/吨。
• 今日上海现货价格为24,730元/吨，较昨日上涨300元/吨。

期现价差

• 期现价差图表显示期货与现货之间的价差变化，有助于判断市场预期与实际价格之间的差异。

交易所库存

• LME铝库存较昨日减少1125吨，SHFE库存较上周减少34604吨，库存下降可能对价格形成支撑。

社会库存

• 社会库存图表显示铝材库存变化，库存水平对价格有重要影响。

氧化铝

• 氧化铝价格与库存图表反映氧化铝市场动态，对铝价有间接影响。

铝棒

• 铝棒库存图表显示铝棒市场供需情况，铝棒库存变化与铝价走势密切相关。

供需平衡

• WBMS数据：反映全球铝市场供需状况。
• 中国年度供需平衡表：
  • 2018年：供需平衡为-47.6万吨
  • 2019年：供需平衡为-68.6万吨
  • 2020年：供需平衡为+1.3万吨
  • 2021年：供需平衡为-14.2万吨
  • 2022年：供需平衡为-29.98万吨
  • 2023年：供需平衡为-4.3万吨
  • 2024年：供需平衡为+15万吨
  • 2025年：供需平衡为+19.96万吨
  • 2026年：供需平衡趋势向好，显示国内铝行业逐步恢复供需平衡。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归其所有。
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结论

综上所述，当前铝市场在碳中和政策与地缘政治因素的共同作用下，呈现一定的利多支撑。然而，全球经济疲软及出口退税取消等因素仍对铝价构成压力。投资者需密切关注宏观政策变化及中东局势，以判断铝价的短期走势与长期趋势。