20260416-冠通期货-软商品日报_筑底回升_2页_206kb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的软商品市场分析，涵盖棉花与白糖两大品种，重点分析近期市场走势、供需变化及未来趋势预测。

棉花市场分析

当前市场状况

• 新疆机采棉：15日新疆阿克苏区域机采棉3129B含杂3%以内，对应2609合约疆内库销售基差在1250-1400元/吨，提货价在16700-16950元/吨，较前一日基本持稳。
• 内地机采棉：江苏盐城纺织企业采购的内地库机采棉无主体颜色级双29以上，含杂2.7%以内，成交到厂价在16950-17300元/吨左右，保持稳定。

供需动态

• 播种进度：新疆棉花播种进度加快，部分棉田已出苗，但实际播种面积仍需持续跟踪。
• 下游需求：棉纱市场小幅转弱，新增订单数量不及预期，纺企倾向于逢低刚需采购。

市场展望

• 供应预期：全球棉花种植面积缩减预期逐渐落地，美国数据尤为明显。
• 政策与预期：特朗普五月访华可能带来供需炒作机会。
• 仓单成本：当前仓单注册成本接近15000元/吨，难以突破万五支撑，中期预计延续震荡上行趋势。

白糖市场分析

当前市场状况

• 国际原糖：ICE原糖期货持续徘徊于一个月低点附近，供应趋紧限制跌幅。
• 国内现货：日照白糖现货价格相对稳定，但进口糖利润扩大，反映出外盘原糖较弱。

企业与成本分析

• 巴西糖成本：配额内巴西糖加工完税成本为3779元/吨，配额外为4793元/吨。
• 利润空间：配额内巴西糖加工完税利润为1751元/吨，配额外为737元/吨。

市场展望

• 国内产量：农业农村部小幅上调国内产量，缓解市场压力。
• 短期趋势：市场仍以供应宽松为主调，震荡格局持续，抗跌性较强。
• 政策支持：国内政策扶持及压榨成本较高，限制价格下跌空间。
• 未来关注点：需密切关注国内南方蔗糖厂收榨时间及印度、泰国等国的产量数据。
• 阶段性利空：预计在四月底到五月初，可能有阶段性利空出尽的迹象。
• 远期风险：警惕强厄尔尼诺现象引发的干旱炒作，可能提前影响市场行情。

关键信息汇总

总结

总体来看，棉花市场在供应缩减预期和政策炒作下，中期有望延续震荡上行趋势；白糖市场则受外盘疲软与国内政策支撑影响，短期以震荡为主，但需警惕强厄尔尼诺带来的干旱风险。市场参与者应密切关注国内外产量数据、政策动向及天气变化，以把握未来走势。