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金融市场研究周刊 - 2016年第43期总结

核心内容概述

本期报告聚焦于2016年美国总统大选后对全球金融市场的冲击，重点分析了贵金属、能源、基本金属及农产品的市场走势，并总结了特朗普当选后首次公布的政策框架对市场的影响。

主要观点与关键信息

一、市场回顾与展望

• 特朗普当选引发市场巨震：特朗普意外胜出总统大选，导致美元指数获得一年来最大周涨幅，市场对美国通胀上升及美联储加息前景的预期增强。
• 金价表现不佳：本周金价录得2013年6月以来最差周度表现，主要因美元走强及市场对特朗普政策的不确定性。
• 市场波动预期增强：本周将发布美国零售销售、CPI等重要数据，美联储官员也将陆续发言，市场预计波动剧烈。
• 主要商品价格波动区间：
  • 金价：[1180, 1250] 美元/盎司
  • 银价：[17.0, 17.8] 美元/盎司
  • 铂价：[900, 980] 美元/盎司

二、市场走势分析

1. 贵金属

• 国际金价：上周开于1290.06美元/盎司，收于1227.64美元/盎司，下跌5.93%。
• 国际银价：下跌5.75%，收于17.37美元/盎司。
• 国际铂价：下跌5.36%，收于945.15美元/盎司。
• 国际钯价：上涨7.79%，收于676.36美元/盎司。
• 国内贵金属：
  • 上海黄金交易所AU(T+D)收于278.07元/克，下跌1.61%。
  • AG(T+D)收于4269元/千克，上涨4.61%。
  • 黄金期货活跃合约1706收于281.75元/克，下跌1.09%。
  • 白银期货活跃合约1612收于4313元/千克，上涨4.91%。
• ETF持仓变化：
  • SPDR黄金ETF持仓减少15.13吨至934.56吨。
  • iShares白银ETF持仓减少37.95万盎司至3.581亿盎司。

2. 能源与基本金属

• 原油价格：

  • WTI原油期货活跃合约1612上周收于43.12美元/桶，下跌2.29%。
  • Brent原油期货活跃合约1701收于44.52美元/桶，下跌2.37%。
  • 印度黄金价格因货币改革暴涨15-20%，部分地区溢价高达2294美元/盎司。
  • IEA预计2016年全球原油需求增长120万桶/日，2017年保持同速。
  • OPEC10月原油产量增至3364万桶/日，为至少2008年来最高水平。
  • EIA预计美国原油产量将在2016年减少58万桶至884万桶/日，2017年进一步减少11万桶至873万桶/日。

• 基本金属：

  • 上期所调整铜、锌、镍、螺纹钢等合约的交易手续费。
  • LME三月期铜上涨11.36%，上海期货交易所铜期货上涨19.35%。
  • 中国10月贸易帐为3252.5亿元人民币，高于预期。
  • 上期所铜1612合约本周开于17.23元/磅，受特朗普基建政策预期推动，铜价快速上涨。

3. 农产品

• 大豆市场：
  • USDA 11月供需报告显示，美豆单产及产量上调超预期，对大豆价格构成压制。
  • CBOT大豆期货活跃合约1701收于987.75美元/蒲式耳，下跌0.35%。
  • 大商所1号黄大豆期货活跃合约1701上涨4.47%，收于3930元/吨。
• 巴西大豆预期：
  • 2017年巴西大豆产量预计为1.013亿吨，出口量为5700万吨，压榨量为4100万吨，期末库存为393.1万吨，均高于2016年预期。

特朗普政策框架要点

• 基础设施投资：承诺投资5500亿美元用于道路、桥梁、机场等建设，以改善交通网络。
• 减税与贸易保护：主张简化税制、降低税率，同时采取贸易保护措施以恢复就业岗位。
• 金融改革：撤销“多德-弗兰克金融法案”，允许银行恢复自营交易及直接投资对冲基金。
• 移民政策：
  • 在南部边境建造隔离墙。
  • 对非法移民采取强硬立场，对保护非法移民的城市取消联邦资助。
  • 强化移民法律执行，限制部分国家签证发放。
• 其他政策：
  • 教育改革、能源改革、废除奥巴马医保法案。
  • 恢复宪法权利，否决超授权立法。
  • 打击恐怖主义，加强军事力量。

本周经济日历要点

投资建议总结

• 金价受美元走强压制，但预期将在本周触底反弹。
• 银价与铂价均承压，但钯价上涨明显。
• 原油市场受供需影响，预计2017年仍将面临库存压力。
• 铜价受特朗普基建政策推动快速上涨，但需警惕未来需求与实际供应之间的差距。
• 大豆市场受USDA报告影响，价格承压，但巴西产量预期上升可能对全球市场产生影响。

数据来源

• Bloomberg
• 上海黄金交易所
• 上海期货交易所
• 美国能源信息署（EIA）
• 国际能源署（IEA）
• 美国农业部（USDA）
• 欧元区、英国、日本等各国统计局

注意事项

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