20161108-华泰证券-北京时间11月9日美国大选深度前瞻_如果特朗普当选_市场将会怎样__14页_1mb

美国大选与市场影响深度分析总结

核心内容概述

本文分析了2016年美国总统大选中特朗普若当选可能对市场带来的影响。文章从特朗普的政治主张、财政与货币政策、对外贸易与移民政策等方面展开讨论，并结合市场反应、历史惯例及选举人团制度，探讨了特朗普胜选后对全球金融市场的潜在冲击。

主要观点与关键信息

一、特朗普的政治标签

• 民粹主义：特朗普的政治主张多体现民粹主义色彩，强调“美国优先”，反对传统政治正确。
• “逆全球化”：特朗普支持贸易保护主义，反对TPP，主张限制移民流入，反对自由贸易。
• 不确定性：特朗普的政策立场反复无常，尤其是在利率政策上，给市场带来高度不确定性。

二、特朗普的财政主张

• 减税与扩张：主张对中产阶级和企业大幅减税，同时扩大基建和军费投入。
• 税收改革：企业税率由35%降至15%，个人所得税简化为三档（12%/25%/33%）。
• 债务问题：尽管提出削减债务目标，但其财政计划仍会导致政府债务增加，且与共和党内部存在矛盾。

三、特朗普的货币主张

• 质疑美联储：主张对美联储进行“全面审计”，并批评其低利率政策。
• 利率政策摇摆：特朗普对利率的态度频繁变化，但实际上台后会根据经济环境做出调整。
• 黄金与美元关系：特朗普的政策不确定性可能推动黄金价格上涨，美元则可能短期走弱。

四、特朗普的对外政策

• 贸易保护主义：反对TPP，主张对墨西哥商品加征关税，批评中国为“汇率操纵国”。
• 军事外交政策：主张扩大军费支出，强调“通过实力保障和平”，批评北约成员国未能承担公平的军费份额。
• 移民政策：主张修建美墨边境墙，限制穆斯林入境，对移民持严厉态度。

五、市场反应预测

• 短期波动：若特朗普胜选，市场对政策的不确定性将导致美股短期跳水、美元短期走弱、黄金受追捧。
• “十月惊奇”效应：10月28日FBI重启对希拉里的调查，导致市场避险情绪升温，黄金价格大涨。
• 长期影响：若希拉里胜选，黄金可能回调；若特朗普胜选，黄金可能迎来长期牛市。

六、选举人团制度与选情分析

• 选举人团机制：美国大选通过选举人团制度决定，各州根据国会代表数量分配选举人票。
• 关键摇摆州：佛罗里达州、俄亥俄州、佐治亚州、北卡罗来纳州是影响最终结果的关键州。
• 支持率变化：特朗普与希拉里的支持率在选举期间反复拉锯，FBI调查成为影响选情的重要事件。

七、对中国的潜在影响

• TPP与中美关系：特朗普反对TPP，可能对中国有利，因为TPP对中国不利。
• 贸易政策：特朗普主张贸易保护主义，可能对中国商品加征关税，但其政策可能减少美国对国际事务的干预，对中国有利。

结论与建议

• 短期策略：市场对大选结果反应高度敏感，做多波动性资产（如黄金）可能是较好的策略。
• 长期趋势：若特朗普当选，美元升值周期可能在2018年底见顶，黄金或将进入牛市。
• 风险提示：选情发展超预期可能对市场造成重大影响，需持续关注。

图表与数据

• 图1：美国大选流程与关键时间点
• 图2：特朗普的主要个人经历
• 图3：特朗普税收改革主张
• 图4：特朗普对利率政策的表态变化
• 图5：美国国防支出占GDP比重
• 图6：特朗普贸易保护与逆全球化政策
• 图7：特朗普与希拉里支持率变化
• 图8：选举人团潜在票仓分布
• 图9：美元兑墨西哥比索汇率
• 图10：美元指数走势
• 图11：标准普尔500指数走势
• 图12：VIX恐慌指数走势
• 图13：COMEX黄金价格走势

行业与公司评级体系

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

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