20220123-申港证券-轻工纺服行业研究周报_定制家具引领行业未来发展趋势_18页_1mb

定制家具引领行业未来发展趋势总结

核心内容

定制家具行业作为轻工制造和家居领域的重要组成部分，正以较快的增长速度引领行业未来发展趋势。2020年，国内定制家具市场规模达3811亿元，同比增长14%；2016-2020年，年均复合增长率达17.76%，显示行业持续扩张态势。目前，我国定制家具市场渗透率为30%，远低于美国等发达国家的60%，其中整体橱柜渗透率较高（60%），整体衣柜渗透率较低（30%），其他柜体渗透率不足10%。

主要观点

• 市场增长迅速：定制家具行业近年来保持快速增长，显示出强劲的市场需求和行业潜力。
• 企业布局积极：多家国内家居企业已开始布局定制家具业务，如索菲亚、欧派家居、美克家居等，通过扩大产能、优化生产流程、推出新产品等方式提升竞争力。
• 消费群体变化：85后、90后等新兴消费群体的崛起，推动定制家具需求增长，其需求更注重个性化、功能多样化、费用可控化和风格统一化。
• 行业竞争格局：索菲亚在整体衣柜市场占据领先地位，欧派家居则在整体橱柜市场表现突出。2020年，我乐家居整体衣柜毛利率最高（47.26%），志邦家居整体橱柜毛利率最高（41.84%）。
• 投资建议：近期可关注定制家居板块，建议关注【欧派家居】【索菲亚】；软体家居可关注【顾家家居】【喜临门】。

关键信息

市场表现

• 轻工制造行业：本周下跌1.83%，跑输大盘，其中家居用品板块表现较好，下跌0.46%；包装印刷板块表现较差，下跌4.49%。
• 纺织服装行业：本周下跌3.41%，跑输大盘，纺织制造板块下跌2.41%，服装家纺板块下跌4.02%。
• 年初至今表现：轻工制造行业下跌4.17%，纺织服装行业下跌2.33%。

原材料与产品价格

• 家具行业：
  • 木材价格有所下降。
  • TDI价格上升，MDI价格下降。
• 造纸及包装行业：
  • 纸浆市场：针叶浆价格下跌0.11%，阔叶浆、本色浆价格持平，化机浆价格上涨0.18%。
  • 包装纸价格：瓦楞纸、白卡纸价格持平。
  • 文化印刷纸价格：双胶纸价格上涨1.34%。
  • 生活用纸价格上涨0.26%。
• 纺织服装行业：
  • 棉花价格上涨0.94%。
  • 纱线、涤纶价格均有所上升。

公司动态

• 业绩表现：多家公司发布2021年度业绩公告，如昇兴股份、喜临门、欧派家居、嘉美包装、富春染织、健盛集团等，多数实现业绩增长。
• 监管与风险提示：部分公司因信息披露不及时或存在违规行为受到监管关注，如上海易连、搜于特、ST步森等。同时，公司需注意原材料价格波动、汇率波动、地产政策调整及疫情反复等风险。

行业数据与图表

• 市场规模：图1展示2016-2020年定制家具行业市场规模增长趋势。
• 市场渗透率：图2展示不同年龄群体对定制家具的偏好度（TGI）。
• 上市公司收入：图3和图4分别展示上市公司整体衣柜和整体橱柜收入情况。
• 上市公司毛利率：图5和图6分别展示上市公司整体衣柜和整体橱柜毛利率。
• 行业涨跌幅：图7、图8、图9展示本周及年初至今申万一级行业及子板块涨跌幅情况。
• 个股表现：图10、图11展示轻工制造和纺织服装行业本周涨幅和跌幅前五的个股情况。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 汇率波动风险。
• 地产政策风险。
• 疫情反复风险。

投资策略

• 定制家居：建议关注【欧派家居】【索菲亚】。
• 软体家居：建议关注【顾家家居】【喜临门】。

行业评级

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

行业基本资料

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