20250708-国盛证券-燕京啤酒-000729.SZ-业绩再超预期_旺季表现亮眼_3页_635kb

报告摘要

业绩再超预期：公司2025年上半年预计实现归母净利润10.62-11.37亿元，同比增长40%-50%；Q2单季归母净利润8.96-9.72亿元，同比增长36.7%-48.3%。
产品策略：聚焦大单品U8，推广燕京V10、狮王精酿等中高端产品，丰富产品线，满足不同消费需求。
市场布局：推进全国化布局，加强市场精耕细作和渠道升级，拓展新市场和新渠道，实现销量双突破。
成本与效率：行业原材料成本下行，公司通过供应链协同和数字化工具降本增效；同时优化人才管理体系，提升人效。
盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别同比增长38.2%、22.1%、17.6%至14.6/17.8/21.0亿元，维持“买入”评级。
估值：当前P/E为55.8倍，P/B为2.6倍，预测至2027年P/E降至17.2倍，P/B降至2.1倍。

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