20151108-中泰证券-传媒-互联网_谨防短期震荡风险_推荐四条投资主线_17页_751kb

文化传媒行业周报总结（2015.11.02-11.08）

核心内容概览

本报告分析了2015年11月2日至8日期间文化传媒行业的市场表现与投资机会，指出尽管传媒板块整体呈现上涨趋势，但需警惕短期震荡风险。分析师康雅雯与朱峰推荐关注四个主要投资主线：基于IP发展的影视动漫领域、基于社会需求的体育领域、基于二胎政策的幼儿教育及在线教育领域、基于科技新技术的VR领域。

主要观点

• 市场表现：本周传媒板块周涨幅为7.74%，位列全市板块第五，跑赢沪深300（7.34%）、中小板综（5.18%）和创业板综（6.99%）。子版块中，整合营销涨幅最大（12.73%），互联网（9.69%）、广播电视（6.91%）紧随其后。
• 个股表现：涨幅前三为宋城演艺（22.24%）、东方财富（21.04%）、华策影视（15.65%）；跌幅前三为全通教育（-3.02%）、中青宝（-3.32%）、奥飞动漫（-8.66%）。
• 行业动态：本周票房市场有所回升，全国票房达5.39亿元，《我是证人》继续领跑；迪士尼开园预期引发市场对文化旅游与动漫产业的关注，预计其带动的消费将达百亿级别；PPTV被苏宁剥离，准备独立上市；华谊兄弟电影世界计划落户阳澄湖；中超联赛引入红牛作为官方合作伙伴；体育之窗与中超合作开发手游，体育游戏风口渐现。
• 公司动态：互动娱乐（300043）斥资6000万欧元收购西甲西班牙人，实现海外俱乐部收购首秀；阿里影业注入淘宝电影、娱乐宝业务，提升线上实力。

关键信息

传媒板块概况

• 上市公司数：76家
• 行业总市值：1777146.779百万元
• 行业流通市值：1777146.779百万元
• 整体估值：75.20倍

重点公司表现

三季报总结

• 传媒板块整体上涨：2015年前三季度上涨25.26%，跑赢沪深300（-12.04%）36%。
• 子行业表现：
  • 影视内容：营收增长134.74%，净利润增长56.54%
  • 动漫：营收增长90.63%，净利润增长56.54%
  • 游戏：营收增长106.19%，净利润增长108.91%
  • 互联网：营收增长102.8%，净利润增长73.27%
  • 体育：营收增长0.08%，净利润增长13.77%
  • 在线教育：营收下降2.31%，净利润下降6.37%
  • 出版传媒：营收增长16.11%，净利润增长0.8%

投资主线

1. IP驱动的影视动漫：唐德影视、奥飞动漫、华策影视等公司依托IP内容制作和运营能力，具备长期增长潜力。
2. 体育产业：雷曼股份、中体产业、华录百纳等公司布局体育领域，受益于消费升级和政策利好。
3. 在线教育：中南传媒、皇氏集团等公司拓展在线教育业务，受益于二胎政策带来的长期利好。
4. VR与新技术：随着技术进步和市场需求增长，VR内容制作和应用将带来新的投资机会。

重点推荐公司

• 唐德影视：凭借《武媚娘传奇》等作品，展现IP原创与精品内容制作实力。
• 雷曼股份：深耕足球产业，与中超、中甲合作，垄断国内顶级赛事LED设备。
• 奥拓电子：国内领先的LED生产商，与国际篮联战略合作，拓展体育业务。
• 中南传媒：图书出版龙头，布局数字教育与在线教育，推动业务转型。
• 奥飞动漫：打造中国版“迪士尼+漫威”模式，拓展动漫全产业链。

一周行业观察

• 票房情况：本周票房5.39亿元，环比增长2.67%；《我是证人》继续领跑。
• 迪士尼效应：预计上海迪士尼开园将带动文化旅游与动漫产业，推动国内主题乐园热潮。
• PPTV独立上市：苏宁剥离PPTV，推动其独立发展，提升行业影响力。
• 体育IP开发：体育之窗与中超合作开发手游，体育游戏风口显现。
• 中超赞助：红牛成为中超联赛官方合作伙伴，推动体育与商业结合。
• 阿里影业整合：注入淘宝电影与娱乐宝业务，增强线上能力。

风险提示

• 迪士尼实际开园时间不及预期
• 迪士尼乐园游客规模不及预期
• 迪士尼对周边景点的溢出效应不及预期

投资建议

• 东方明珠：受益于迪士尼带来的旅游业务提振，未来有望在内容制作与营销领域展开合作。
• 奥飞动漫：打造中国版“迪士尼+漫威”模式，享受国漫市场增长红利。
• 宋城演艺：受益于迪士尼对周边景点的带动效应，未来有望异地扩张。
• 皇氏集团：切入动漫特效业务，拓展幼教与动画内容储备。
• 美盛文化：具备动漫基因，加速打造全产业链。

结论

传媒行业在2015年11月上半月表现强劲，但需警惕短期震荡风险。长期来看，IP驱动的影视动漫、体育产业、在线教育和VR技术是重点发展方向。建议投资者关注相关领域龙头企业，把握行业发展趋势。