20220725-莫尼塔投资-化工半月谈_国际油价震荡下跌_涤纶长丝毛利改善_9页_579kb

文档总结

核心内容概述

本报告由莫尼塔研究部发布，分析了2022年7月11日至24日期间，国际油价下跌对多个产业链的影响，重点包括交通、房地产、基建、纺服和农业领域。报告指出，油价下跌带动了部分下游产品的成本下降，从而改善了部分行业的毛利水平。

主要观点

• 国际油价震荡下跌：主要受美国通胀和失业数据上升、各国央行加息以及美国汽油库存上升等因素影响，WTI和Brent油价分别下跌了11.14%和6.96%。
• 涤纶长丝毛利改善：由于国际油价下跌，涤纶长丝成本降低，毛利显著改善，尽管其市场价格持续下降，但库存减少。
• 交通领域：汽柴油价格持续下调，柴油需求表现一般，主要受疫情和高温多雨天气影响。
• 房地产产业链：纯碱价格高位回落，玻璃库存小幅下降，但整体市场需求疲弱。
• 基建产业链：沥青价格继续走低，PVC价格略有回升，但PVC仍处于亏损状态。
• 农业产业链：草甘膦产量削减，价格微跌，但库存增加；尿素库存大幅下降，市场需求有所回升。

关键信息

一、国际油价

• WTI：截至7月21日，收于96.35美元/桶，较7月初下跌11.14%，7月均价为100.77美元/桶，较6月下跌11.87%。
• Brent：截至7月21日，收于103.86美元/桶，较7月初下跌6.96%，7月均价为104.74美元/桶，较6月下跌11.08%。
• 影响因素：美国经济数据、央行加息、美国汽油库存上升等。

二、交通领域

• 汽柴油价格：7月12日统一下调，汽油价格下降360元/吨，柴油下降345元/吨。
• 需求表现：夏季高温支撑汽油需求，但疫情和出行半径收窄影响需求；高温多雨天气抑制基建开工，柴油需求一般。
• 产量变化：汽油产量上升，柴油产量略微下降。

三、房地产产业链

• 纯碱：库存增加28.05%，价格下跌3.03%；毛利下降3.74%，开工率回升至80.77%。
• 玻璃：价格下跌3.39%，库存小幅下降0.35%；需求疲弱，企业采用降价促销方式。

四、基建产业链

• 沥青：价格下跌5.21%，毛利降至-170元/吨，毛利率-4.05%；库存小幅上升2.50%。
• PVC：价格下跌12.35%，毛利亏损略有修复，但仍为-960.88元/吨；库存下降0.99%。

五、纺服产业链

• 涤纶长丝：价格下跌9.63%，库存下降10.70%；毛利从-4.91元/吨上升至422.47元/吨，毛利率显著改善。

六、农业产业链

• 草甘膦：价格微跌1.57%，产量下降26.58%，库存微增0.55%；毛利上升3.61%，毛利率达51.13%。
• 尿素：价格下跌15.19%，库存下降22.22%；毛利上升2.59%，但较7月初仍下降44.84%。

产业链分析

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