2022-08-02-莫尼塔投资-化工半月谈_国际油价震荡下跌_涤纶长丝毛利改善_9页_579kb

化工半月谈摘要：国际油价震荡下跌，涤纶长丝毛利改善

总体观点

近两周（2022年7月11日至24日），国际油价震荡下跌，带动涤纶长丝行业毛利显著改善。

油价分析

截至7月21日，WTI原油价格收于96.35美元/桶，布伦特原油价格收于103.86美元/桶，分别较月初下跌11.14%和6.96%。油价下跌主要源于：美国通胀和就业数据上升引发经济衰退担忧；各国央行加息抑制未来需求预期；美汽油库存攀升等因素。

各产业链表现

交通领域

汽柴油价格持续下调，柴油需求表现一般。供需面受高温天气和疫情等因素影响，实际需求不及预期。

房地产产业链

纯碱价格高位回落，玻璃库存小幅下降。纯碱厂家出现库存增加，降价促销现象。玻璃价格下滑，虽库存有所下降，但整体需求疲软。

基建产业链

沥青价格继续走低，企业亏损加大；PVC价格略有调整，亏损修复有限。房地产产业链中纯碱和玻璃价格高位回落，库存变化不明显。

纺服产业链

涤纶长丝市场价格下行，库存显著减少，化纤织造开机率无明显改善。受到油价下跌推动，成本下降明显，利润显著提升。

农业产业链

草甘膦产量减少，库存上升；尿素价格下跌，但市场表现依然疲软。部分复合肥厂采购积极性上升，短期库存有所下降。

主要结论

国际油价震荡下跌对化工行业尤其是涤纶长丝利润修复起到正面作用，油价下行通过成本端带动各产业链毛利改善。