20200823-天风证券-家用电器W33周观点_空调内外销连续两月双增长_海尔内销增速持续提升_13页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容概述

本周家用电器行业整体表现疲软，家电板块下跌1.81%。其中，白电板块跌幅最大，达-2.7%；黑电板块微跌-0.05%；小家电板块则小幅上涨2.03%。个股方面，惠而浦、得邦照明、海信家电、哈尔斯、长虹华意涨幅居前；和而泰、奥马电器、雪莱特、澳柯玛、美的集团跌幅居前。

行业数据与趋势

空调行业数据

• 7月空调总产量：1531.4万台，同比增长22.23%
• 7月空调总销量：1439.7万台，同比增长15.2%
• 内销出货量：964.7万台，同比增长11.2%
• 出口量：475万台，同比增长24.5%

空调行业内外销实现连续两个月的双增长，其中格力、美的、海尔等主要企业7月销量均有所上升。格力内外销增速均小幅增长，外销改善明显；美的内外销保持较高增长，均在20%以上；海尔内销增速持续攀升，但外销仍呈下滑趋势。

线上线下零售数据

线上零售额同比增速（奥维云网）

• 空调：23.0%（环比下降26.6%）
• 冰箱：1.7%（环比下降16.8%）
• 洗衣机：-6.0%（环比下降20.4%）
• 冷柜：8.3%（环比下降8.4%）
• 油烟机：-3.0%（环比下降8.4%）
• 燃气灶：9.8%（环比下降8.4%）
• 洗碗机：-0.7%（环比下降49.1%）
• 电热水器：12.8%（环比下降13.6%）
• 净水器：-16.8%（环比下降13.6%）
• 吸尘器：11.7%（环比下降8.4%）
• 破壁机：57.1%（环比下降48.3%）
• 彩电：-15.8%（环比下降21.9%）

线下零售额同比增速（奥维云网）

• 空调：-4.3%（环比下降23.4%）
• 冰箱：-12.3%（环比下降44.9%）
• 洗衣机：-16.7%（环比下降46.3%）
• 冷柜：-3.6%（环比下降1.4%）
• 油烟机：-13.8%（环比下降51.5%）
• 燃气灶：-18.2%（环比下降47.5%）
• 洗碗机：29.1%（环比下降46.9%）
• 电热水器：-27.0%（环比下降60.2%）
• 净水器：-24.9%（环比下降60.2%）
• 吸尘器：-35.3%（环比下降54.1%）
• 电饭煲：-37.6%（环比下降51.4%）
• 彩电：-17.7%（环比下降54.5%）

整体来看，线上除破壁机销额增速环比上升外，其他品类均出现不同程度的下降；而线下洗碗机销额增速显著回升，其他品类降幅收窄。

原材料价格走势

• SHFE铜：8月21日结算价为51720元/吨，较上周上涨3.5%，2020年以来上涨5.31%
• SHFE铝：8月21日结算价为14710元/吨，较上周上涨1.45%，2020年以来上涨2.08%
• 中塑价格指数：891.19，较上周上涨1.15%，2020年以来上涨0.8%
• 钢材综合价格指数：105.55，较上上周上涨0.99%，2020年以来下跌0.74%

原材料价格整体呈上涨趋势，但部分品类如钢材在2020年以来有所回落。

本周重点推荐个股

风险提示

• 海外疫情扩大：可能影响出口需求
• 房地产市场波动：可能影响家电需求
• 汇率波动：影响海外业务利润
• 原材料价格波动：可能影响成本结构

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

一周公司公告摘要

• 格力电器：董事、副总裁、董事会秘书望靖东辞职
• 开能健康：发布回购方案及股权激励计划调整
• 荣泰健康：发布2020年中报，业绩下滑
• 冰轮环境：第一大股东变动，仍由国资委控制
• 中关村：2020年中报业绩下滑
• 北鼎股份：上半年业绩增长，分红率高
• 海信家电：上半年营收增长，但净利润下滑
• 飞科电器：上半年营收和净利润均下滑
• 依米康：控股股东股份解除质押

行业新闻亮点

• COLMO洗衣机：推出“子母太空舱”新品，航天级杀菌黑科技，全渠道开售
• 海信厨卫燃气灶：推出紫焰蓝火系列HB506，5.0KW大火力，性能优化

总结

本周家用电器行业整体表现不佳，但空调行业内外销双增长，显示出市场复苏迹象。主要企业如格力、美的、海尔等均保持增长态势，其中海尔内销表现尤为亮眼。小家电板块则成为市场最受益的子板块，新宝股份和小熊电器被重点推荐。同时，原材料价格整体上涨，需关注其对成本端的影响。整体来看，行业仍具备增长潜力，但需警惕海外疫情、房地产市场及汇率波动等风险。