> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程定期报告总结（2026年5月22日） ## 核心内容概述 本报告对2026年5月21日A股市场主要宽基指数的表现、分布形态、风险溢价、PE-TTM、股息率和破净率进行了综合分析。重点包括指数涨跌幅、均线比较、资金占比与换手率、收益率分布、风险溢价波动情况、估值水平、股息率变化以及市场估值态度的衡量指标。 --- ## 1. 市场表现 ### 1.1 指数表现 - **当日表现**：所有宽基指数均下跌超过-1%，其中中证2000和中证1000跌幅最大，分别为-3.52%和-3.39%。 - **当周表现**：各指数下跌超过-1%，中证2000和创业板指跌幅最大，分别为-2.55%和-2.53%。 - **当月表现**：创业板指和中证2000涨幅最大，分别为4.15%和1.65%，而上证50和沪深300下跌，分别为-2.16%和-0.50%。 - **当季表现**：所有指数上涨超过3%，创业板指和中证1000涨幅最大，分别为20.25%和11.69%。 - **当年表现**：创业板指涨幅最大（19.56%），其次是中证500（12.78%）和中证1000（12.05%），而上证50涨幅最小（-3.64%）。 - **连阳情况**：中证2000出现六季度连阳。 ### 1.2 指数与均线的比较 - 所有指数均位于5日线和10日线下方，同时位于250日均线上方。 - 上证50距离250日高位回撤7%以上，表明其处于相对低位。 ### 1.3 资金占比与换手率 - **交易金额占比**：沪深300（26.37%）最高，其次是中证1000（22.01%）和中证2000（21.58%）。 - **换手率**：中证2000（4.53%）和创业板指（4.09%）换手率较高，上证50（0.38%）最低。 --- ## 2. 日收益分布 ### 2.1 收益区间分布对比 - 各指数的收益区间分布差异显著，创业板指的峰度负偏离最大，表明收益分布更集中。 - 上证50的峰度负偏离最小，显示其收益分布较分散。 - 创业板指的负偏态最大，上证50的负偏态最小，说明创业板指出现极端负收益的概率较高。 ### 2.2 分布形态变化对比 - **峰度变化**：中证1000和中证2000的当前峰度较近5年明显负偏离，而上证50和沪深300的峰度接近。 - **偏度变化**：创业板指的偏度负偏离最大，上证50最小，说明其正收益的极端情况增加程度较低。 --- ## 3. 风险溢价 ### 3.1 各宽基指数的风险溢价 - 各指数的风险溢价存在明显的均值复归现象。 - **风险溢价分位值**：上证50和沪深300风险溢价分位值较高，分别为11.35%和7.06%；中证500和中证1000风险溢价分位值较低，分别为2.22%和1.83%。 - **波动率**：中证1000和中证2000的波动率相对较大，显示其风险更高。 ### 3.2 风险溢价历史分布 - 上证50和沪深300的风险溢价分布较集中，极端值接近中心。 - 中证1000、中证2000和创业板指的风险溢价分布较分散，不确定性更大。 --- ## 4. PE-TTM（市盈率） ### 4.1 各宽基指数 PE-TTM 和分位值 - 各指数的PE-TTM分位值在2024年9月底探底后迅速上升，整体震荡上扬。 - **当前分位值**：中证1000和中证全指分位值较高（99.09%和97.77%），而上证50和创业板指分位值较低（75.04%和73.31%）。 - **PE-TTM值**：中证2000的PE-TTM值最高（160.45），显示其估值偏高。 ### 4.2 PE-TTM 历史对比 - 各指数的PE-TTM分位值在2025年9月开始下降，2026年初又出现回升。 - 中证500和中证全指的PE-TTM分位值接近其20%分位，表明估值偏低。 ### 4.3 股债性价比历史对比 - 股债性价比以PE-TTM倒数与十年期国债收益率之差衡量。 - **当前表现**：没有指数高于其80%分位，中证500和中证全指低于其20%分位，显示估值偏高。 --- ## 5. 股息率 ### 5.1 近一年股息率变化情况 - **当前股息率**：上证50（3.21%）和沪深300（2.65%）较高，中证500（1.21%）和中证2000（0.66%）较低。 - **波动率**：各指数股息率波动率较小，上证50和沪深300波动率分别为0.18%和0.17%。 - **标准差**：中证500和中证2000的股息率波动范围较广。 ### 5.2 股息率历史对比 - **历史分位值**：创业板指（54.21%）和上证50（26.94%）处于较高分位，中证500（1.07%）和中证2000（0.99%）处于较低分位。 - **当前已超**：中证500和中证2000的股息率低于近1年-1倍标准差，显示其股息率处于较低水平。 --- ## 6. 破净率 - **当前破净率**：上证50（30.0%）最高，中证2000（3.6%）最低。 - **趋势**：中证全指破净率在2024年9月底大幅下降，随后震荡调整，12月再次回升。 - **市场估值态度**：破净率越高，说明市场整体估值越低；破净率越低，市场越乐观。 --- ## 风险提示 - 本报告可能存在数据缺失、错误或不及时的风险。 - 报告仅用于金融工程角度的市场数据跟踪与分析，不构成对市场指数、行业或个股的预测或推荐。