20260522-江海证券-金融工程定期报告_A股市场快照_宽基指数每日投资动态_13页_6mb

金融工程定期报告总结（2026年5月22日）

核心内容概述

本报告对2026年5月21日A股市场主要宽基指数的表现、分布形态、风险溢价、PE-TTM、股息率和破净率进行了综合分析。重点包括指数涨跌幅、均线比较、资金占比与换手率、收益率分布、风险溢价波动情况、估值水平、股息率变化以及市场估值态度的衡量指标。

1. 市场表现

1.1 指数表现

• 当日表现：所有宽基指数均下跌超过-1%，其中中证2000和中证1000跌幅最大，分别为-3.52%和-3.39%。
• 当周表现：各指数下跌超过-1%，中证2000和创业板指跌幅最大，分别为-2.55%和-2.53%。
• 当月表现：创业板指和中证2000涨幅最大，分别为4.15%和1.65%，而上证50和沪深300下跌，分别为-2.16%和-0.50%。
• 当季表现：所有指数上涨超过3%，创业板指和中证1000涨幅最大，分别为20.25%和11.69%。
• 当年表现：创业板指涨幅最大（19.56%），其次是中证500（12.78%）和中证1000（12.05%），而上证50涨幅最小（-3.64%）。
• 连阳情况：中证2000出现六季度连阳。

1.2 指数与均线的比较

• 所有指数均位于5日线和10日线下方，同时位于250日均线上方。
• 上证50距离250日高位回撤7%以上，表明其处于相对低位。

1.3 资金占比与换手率

• 交易金额占比：沪深300（26.37%）最高，其次是中证1000（22.01%）和中证2000（21.58%）。
• 换手率：中证2000（4.53%）和创业板指（4.09%）换手率较高，上证50（0.38%）最低。

2. 日收益分布

2.1 收益区间分布对比

• 各指数的收益区间分布差异显著，创业板指的峰度负偏离最大，表明收益分布更集中。
• 上证50的峰度负偏离最小，显示其收益分布较分散。
• 创业板指的负偏态最大，上证50的负偏态最小，说明创业板指出现极端负收益的概率较高。

2.2 分布形态变化对比

• 峰度变化：中证1000和中证2000的当前峰度较近5年明显负偏离，而上证50和沪深300的峰度接近。
• 偏度变化：创业板指的偏度负偏离最大，上证50最小，说明其正收益的极端情况增加程度较低。

3. 风险溢价

3.1 各宽基指数的风险溢价

• 各指数的风险溢价存在明显的均值复归现象。
• 风险溢价分位值：上证50和沪深300风险溢价分位值较高，分别为11.35%和7.06%；中证500和中证1000风险溢价分位值较低，分别为2.22%和1.83%。
• 波动率：中证1000和中证2000的波动率相对较大，显示其风险更高。

3.2 风险溢价历史分布

• 上证50和沪深300的风险溢价分布较集中，极端值接近中心。
• 中证1000、中证2000和创业板指的风险溢价分布较分散，不确定性更大。

4. PE-TTM（市盈率）

4.1 各宽基指数 PE-TTM 和分位值

• 各指数的PE-TTM分位值在2024年9月底探底后迅速上升，整体震荡上扬。
• 当前分位值：中证1000和中证全指分位值较高（99.09%和97.77%），而上证50和创业板指分位值较低（75.04%和73.31%）。
• PE-TTM值：中证2000的PE-TTM值最高（160.45），显示其估值偏高。

4.2 PE-TTM 历史对比

• 各指数的PE-TTM分位值在2025年9月开始下降，2026年初又出现回升。
• 中证500和中证全指的PE-TTM分位值接近其20%分位，表明估值偏低。

4.3 股债性价比历史对比

• 股债性价比以PE-TTM倒数与十年期国债收益率之差衡量。
• 当前表现：没有指数高于其80%分位，中证500和中证全指低于其20%分位，显示估值偏高。

5. 股息率

5.1 近一年股息率变化情况

• 当前股息率：上证50（3.21%）和沪深300（2.65%）较高，中证500（1.21%）和中证2000（0.66%）较低。
• 波动率：各指数股息率波动率较小，上证50和沪深300波动率分别为0.18%和0.17%。
• 标准差：中证500和中证2000的股息率波动范围较广。

5.2 股息率历史对比

• 历史分位值：创业板指（54.21%）和上证50（26.94%）处于较高分位，中证500（1.07%）和中证2000（0.99%）处于较低分位。
• 当前已超：中证500和中证2000的股息率低于近1年-1倍标准差，显示其股息率处于较低水平。

6. 破净率

• 当前破净率：上证50（30.0%）最高，中证2000（3.6%）最低。
• 趋势：中证全指破净率在2024年9月底大幅下降，随后震荡调整，12月再次回升。
• 市场估值态度：破净率越高，说明市场整体估值越低；破净率越低，市场越乐观。

风险提示

• 本报告可能存在数据缺失、错误或不及时的风险。
• 报告仅用于金融工程角度的市场数据跟踪与分析，不构成对市场指数、行业或个股的预测或推荐。