20220721-第一财经研究院-高频数据看宏观_6月固定资产投资增速放缓_消费生产回暖_8页_615kb

第一财经研究院高频数据看宏观总结（2022年7月13日-2022年7月19日）

核心内容

本报告基于第一财经研究院的高频经济数据，分析了2022年7月13日至7月19日期间中国宏观经济的运行情况，涵盖投资、消费、出口、货币政策、利率水平、企业部门、居民部门以及全球视角等多个方面。

主要观点

• 宏观经济整体表现：
  中国高频经济活动指数（YHEI）在7月19日为0.94，较一周前略有下降。上半年国内生产总值（GDP）同比增长2.5%，其中一季度增长4.8%，二季度增长0.4%，显示二季度受疫情影响较大，对整体增速形成拖累。

• 消费回暖迹象：
  1-6月社会消费品零售总额同比下降0.7%，但较1-5月降幅缩小0.8个百分点，结束了年初以来的下降趋势。6月商品零售增速回升至3.9%，餐饮收入降幅缩小17.1个百分点，显示消费市场有所回暖。

• 投资增速下行：
  上半年固定资产投资完成额同比增长6.1%，其中第二产业增长10.9%，对投资增长起到支撑作用。6月投资增速为6.1%，年内持续下行。

• 出口持续回升：
  上半年出口同比增长14.2%，较1-5月增速加快0.9个百分点。尽管出口增速有所回升，但仍未恢复至一季度的15.7%水平。

• 行业增长分化：
  第一产业同比增长5.0%，第二产业同比增长3.4%，第三产业同比增长1.8%。第三产业增速相对缓慢，接近2020年水平。制造业增速回升至2.8%，但仍在低位；采矿业和电力、燃气等行业增速较高。

关键信息

1. 央行货币操作

• 央行通过公开市场净投放资金130亿元。
• 银行间隔夜利率上涨3个基点至1.29%，七天回购利率维持在1.6%。
• 1年期互换合约利率下跌4.34个基点至2.09%，5年期互换合约利率下跌4.12个基点至2.57%。
• 1、5、10年期国债到期收益率分别下跌8.54、3.41、2.58个基点至1.85%、2.59%、2.79%。

2. 企业部门

• 钢铁与煤炭价格下降：
  唐山钢坯价格周环比下跌5.59%，过去一个月下跌18.95%，较去年同期下降31.47%。动力煤价格过去一个月下降0.27%，较去年同期上涨9.57%。
• 水泥价格小幅下跌：
  全国水泥价格指数周环比下跌0.14点至142.99点，6月水泥产量同比下跌12.9%。
• 工业生产复苏：
  6月工业增加值同比上涨3.9%，显示疫情对工业生产的影响有所减弱。

3. 房地产市场

• 新房成交面积分化：
  一、二、三线城市新房成交面积周环比分别上涨29.69%、0.09%、下跌26.29%。
• 二手房成交面积全面下跌：
  一、二、三线城市二手房成交面积周环比分别下跌9.02%、2.75%、8.86%。
• 土地成交面积下滑：
  截至7月10日，百城土地成交面积周环比下跌39.22%。
• 新屋开工面积下降：
  6月新屋开工面积累计同比下跌34.4%。

4. 居民部门

• 社会消费品零售总额回升：
  6月社会消费品零售总额同比上涨3.1%，显示居民消费有所恢复。

5. 全球视角

• 美元指数与人民币汇率：
  美元指数下跌1.45点至106.71点，人民币兑美元汇率下跌93个基点至6.7438。
• 国际金融市场波动：
  芝加哥期权期货交易所VIX指数下跌2.79点至24.5点，显示市场波动有所缓解。
• 国际利率变化：
  美元隔夜与3月Libor分别上涨1.6、2.7个基点至1.56%、2.73%；欧元隔夜与3月Libor分别下跌0.6、0.6个基点至-0.65%、-0.58%。
• 大宗商品市场：
  标普大宗商品指数中总指数上涨4.34%，能源指数上涨6.54%，工业金属指数上涨0.83%，农业指数下跌0.39%。

总结

总体来看，2022年7月上旬，中国经济在疫情后逐步复苏，消费和出口表现有所回暖，但投资增速持续放缓。货币政策保持宽松，利率水平整体下行，企业部门中钢铁、煤炭等价格继续下跌，但工业生产活动有所恢复。房地产市场分化明显，一线城市表现优于三线城市。全球市场方面，美元指数和人民币汇率均有所波动，国际大宗商品价格呈现结构性上涨。