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研究创造价值总结

核心内容

本报告由陈栋撰写，于2021年5月14日发布，内容主要围绕天然橡胶市场分析，包括沪胶与标胶期货行情、现货市场动态、合成胶市场走势、轮胎行业开工情况以及国内外天胶库存变化等方面。报告旨在为投资者提供市场分析与后市展望。

主要观点

1. 本周行情评述

• 沪胶2109合约：本周沪胶期货价格下跌，周内累计跌幅达 -8.07%，最低下探至 12970元/吨，最高触及 14720元/吨。
• 标胶2107合约：标胶期货价格也出现下跌，周内累计跌幅达 -7.89%，最低下探至 10470元/吨，最高涨至 11890元/吨。

2. 市场信息

• 国内产区：云南产区开割率恢复至 30% 左右，部分区域因白粉病影响，开割延迟至5月。海南全面开割，新胶释放增多。
• 东南亚疫情：泰国、印度、马来西亚等主产国疫情反复，可能影响新胶供应，但当前影响有限。
• 经济数据：中国4月CPI同比上涨 0.9%，PPI同比上涨 6.8%，预计5月PPI将继续上行至 7% 以上。
• 汽车市场：4月中国汽车产销量同比增长 6.3% 和 8.6%，但环比下降，新能源汽车产销增长显著。

3. 现货库存行情

• 沪胶现货：价格走低，云南市场天然橡胶报价下降，现货市场整体报价跟随期货盘面下调。
• 胶种价格：SCRWF、TSR20#、20年SCR5#、SCR10#、9710（订单交货）等胶种价格均有所下跌。
• 外盘胶：泰国外盘价格整体走低，烟片和标胶价格小幅调整，散装浓缩胶乳价格也有所下滑。
• 库存情况：沪胶期货库存小幅增加，青岛保税区橡胶库存总体呈现去库存趋势。

4. 合成胶市场

• 丁二烯市场：价格整理，市场商谈区间无明显调整，下游按需拿货。
• 高顺顺丁橡胶：主流价格区间保持稳定，但受沪胶下跌和丁苯橡胶降价影响，市场气氛偏弱。
• 乳聚丁苯橡胶：价格稳中窄调，市场现货流通滞缓，终端用户延续刚需采购策略。

5. 轮胎行业动态

• 全钢胎开工率：山东地区全钢胎开工负荷 69.38%，较上周提升 16.57个百分点，但较节前仍有差距。
• 半钢胎开工率：国内半钢胎开工负荷 65.19%，较上周提升 9.43个百分点，但未来增长空间有限。
• 行业趋势：轮胎开工率预计高企至6月中旬后将阶段性回落，终端需求疲软。

关键信息

市场基本面

• 供应端：5月东南亚进入割胶旺季，但云南产区开割恢复缓慢，海南全面开割，新胶释放增多。
• 需求端：国内汽车产销量环比下降，但同比小幅增长，新能源汽车销量显著上升。
• 库存端：沪胶库存小幅增加，青岛保税区橡胶库存去库存为主。

后市展望

• 沪胶2109合约：预计维持在 13000-14000元/吨 区间内偏弱整理。
• 标胶2107合约：预计维持在 10500-11000元/吨 区间内振荡整理。

宝城期货营业部信息

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