20151011-华泰证券-电子行业周报_电子行业产业升级与管理升级迫在眉睫_19页_1mb

报告摘要

行业研究/行业周报总结（2015年10月11日）

核心内容概述

本报告主要分析了电子元器件行业的整体表现、重点公司业绩情况以及行业发展趋势，重点指出电子行业面临产业升级与管理升级的双重压力，并推荐了多个具有增长潜力的上市公司。同时，报告还涉及LED产业、半导体行业以及汽车电子等细分领域的动态变化。

主要观点

1. 行业整体表现

电子行业（申万）本周下跌7.1%，上证综指下跌3.2%，中小板指下跌6.8%，创业板指下跌3.7%。
海外市场表现分化，台湾信息科技指数上涨2.4%，费城半导体指数微跌0.8%，恒生资讯科技业上涨5.8%。
电子行业二、三级指数普遍下跌，其中半导体（申万）下跌8.2%，其他电子II下跌10.6%，被动元件下跌4.4%。

2. 行业发展趋势

产业升级必要性凸显：福昌电子破产事件揭示了电子制造企业必须在制造能力和管理能力上进行优化，以应对新材料替代和市场竞争压力。
管理升级关键：上市公司由于具备更强的融资能力和完善的管理制度，相较于中小企业更具竞争优势。
LED产业竞争加剧：晶电积极布局下游，LED上游芯片产业集中度提升，产业纵深化竞争成为常态。
UVLED市场潜力巨大：UVLED因高利润、技术门槛高，被视为LED产业下一个增长点，预计未来几年将快速增长，应用领域包括杀菌、净化、医疗等。

3. 半导体行业动态

联电、世界先进订单减少：受消费电子市场疲软影响，晶圆代工订单持续下滑。
北斗星通融资进展：公司拟定增16.8亿元，国家集成电路基金认购15亿元，用于发展低功耗与高精度芯片技术。
第三代半导体崛起：GaN、SiC等材料成为未来半导体产业的战略高地，各国高度重视布局。

4. 汽车电子发展趋势

车内系统电子化加速：ADAS、车载资通讯、资讯娱乐系统等技术推动半导体创新。
智慧汽车驱动需求：半导体在汽车电子中的应用比例持续上升，预计未来汽车成本近半来自电子设备。
印度市场潜力巨大：印度作为全球第六大车市，人均晶片使用量低，具备增长空间。

关键信息

重点投资组合

欣旺达、安洁科技、长盈精密、劲胜精密、信维通信、欧菲光、艾派克、长电科技、华天科技、海康威视、同方国芯、国民技术、上海新阳、德赛电池、环旭电子、三安光电

重点公司业绩预测（2015年前三季度）

消费电子：欣旺达（2.27亿，YoY+159%）、信维通信（1.39亿，YoY+185%）、长盈精密（3.26亿，YoY+65%）、安洁科技（1.52亿，YoY+70%）、劲胜精密（-2.07亿，YoY-767%）、欧菲光（4.0亿，YoY-24%）、水晶光电（1.15亿，YoY-10%）
半导体：上海新阳（3750万，YoY-22%）、华天科技（2.7亿，YoY+20%）、艾派克（1.95亿，YoY+25%）、同方国芯（2.59亿，YoY+15%）、国民技术（3940万，YoY+653%）
安防行业：海康威视（38.5亿，YoY+42%）

行业评级

电子元器件行业评级：增持（维持）

行业动态

1. 消费电子

健康照护料成为Google重点事业：预计未来将成为数十亿美元级业务。
中兴制造俄罗斯“国礼手机”YotaPhone：下一代产品将在中国市场研发生产，与中兴健康合作开发软件功能。

2. 平板显示

液晶拼接行业销量增长25%：受益于智慧城市、平安城市建设，市场前景广阔。
苹果推动内嵌式触控发展：预计2016年将成为主流，带动面板厂技术升级。

3. LED产业

iPhone 6s采用Retina闪光灯技术：替代传统LED闪光灯，提升自拍效果。
UVLED市场潜力巨大：因高利润、技术门槛高，成为LED产业新蓝海，预计2019年市场规模将达5.2亿美元。

4. 半导体

联电、世界先进8月营收下滑：反映晶圆代工行业面临库存调整压力。
第三代半导体布局战略制高点：各国重视GaN、SiC等材料发展，国内也在推进相关产业布局。

电子行业上市公司重要公告

欣旺达、高德红外、华天科技、长信科技、三环集团、深华发A、福日电子、长盈精密、星星科技、中安消、顺络电子、珈伟股份、茂硕电源、南洋科技、泰豪科技、新海宜、雪莱特、鸿利光电等公司发布了重大事项公告，涉及股权质押、资产重组、非公开发行等。

总结

电子元器件行业在2015年面临产业升级与管理优化的双重压力，同时在LED、半导体、汽车电子等细分领域展现出强劲的发展潜力。重点公司业绩分化明显，部分企业如欣旺达、安洁科技、信维通信、海康威视等表现突出，值得关注。UVLED、第三代半导体等新技术成为行业新增长点，而印度、车联网等市场则为半导体企业提供了新的增长机会。

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