20240918-山西证券-农业行业周报_生猪养殖板块逐渐进入Q3业绩兑现期_19页_3mb

农林牧渔行业周报 - 生猪养殖板块总结

市场表现

本周（9月9日-9月15日），农林牧渔板块整体表现低迷，周涨跌幅达-290%，在所有板块中排名第24。板块内表现较好的子行业包括果蔬加工、水产养殖、其他种植业、粮油加工和种子；表现较差的子行业涉及白羽肉鸡、蛋鸡养殖和部分养殖股。

生猪养殖行业数据回顾

截至9月13日，外三元生猪均价环比回落较多（四川-373%，广东-384%，河南-326%），猪肉价格也大幅下跌。尽管如此，自繁自养利润仍有548.30元/头，外购仔猪养殖利润为364.56元/头，行业盈利水平有所改善。同时，肉鸡产业链呈现分化，白羽肉鸡价格环比下跌，但肉鸡苗价格上涨，养殖利润为负。

周期判断与投资策略

• 生猪周期位置：分析师认为，当前生猪养殖行业正处于周期底部反弹阶段，盈利修复的持续性有望超出市场预期。虽然猪价环比下跌，但上游成本压力有所缓解，行业盈利空间扩大。
• 能繁母猪与仔猪需求：仔猪价格走势显著强于母猪，反映产业对短期育肥更为关注，母猪补栏意愿较低。
• 投资建议：推荐关注温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股，以及海大集团、圣农发展、乖宝宠物、中宠股份等。

风险提示

• 养殖疫病风险：如非洲猪瘟等疫情可能威胁行业稳定。
• 原料价格波动风险：饲料原料（玉米、豆粕）价格的变动对养殖成本有显著影响。
• 政策与周期风险：若市场对产能恢复过度乐观，可能压缩猪价空间。

其他关注领域

• 家禽养殖：白羽肉鸡养殖利润为负，仍面临价格压力。
• 宠物食品：国产品牌持续高增长，乖宝宠物、中宠股份具备竞争优势。
• 玉米、大豆供需：全球供需平衡表显示大宗商品价格波动与原料成本压力。

建议投资者根据自身风险偏好适当配置农林牧渔板块，重点关注养殖产业链优质企业和具有周期反转潜力的个股。