20210305-瑞达期货-白糖期货周报_11页_708kb

市场研报总结：白糖期货周报 2021年03月05日

核心内容

1. 周度数据概览

• 期货市场：

  • 收盘价：5409元/吨（较上周+19元/吨）
  • 持仓量：36.4万手（较上周-4.9万手）
  • 前20名净空持仓：129753手（较上周-5658手）

• 现货市场：

  • 白糖现货价格：5450元/吨（较上周-30元/吨）
  • 基差：+41元/吨（较上周缩小）

2. 多空因素分析

利多因素

• 国际糖业组织（ISO）上调2020/2021年度全球糖市供应缺口预估值至450万吨（此前为350万吨）。
• 云南省2020/21榨季截至2月28日，产糖108.23万吨，同比增加9.25万吨，产糖率提升0.12个百分点。
• 广西2020/21榨季累计入榨甘蔗4418万吨，产混合糖555.88万吨，同比略有减少，但2月单月销量增加。

利空因素

• 巴西2021年1月出口糖209.97万吨，同比增加30.44%。
• 巴西2月1日至2月28日对全球食糖装运数量为195.5万吨，其中原糖142.81万吨，对中国的装运量为0万吨，等待排船量为9.21万吨。
• 下游需求转入淡季，现货贸易商购买意愿减弱，现货价格偏弱。
• 国产糖供应持续增加，供强需弱格局凸显，预计后市糖价难再次拉升。

3. 市场策略建议

• 操作建议：郑糖2105合约短期在5300-5560元/吨区间交易。
• 预期：考虑到进口糖成本偏高，利润压缩明显，配额外进口糖利润进入负值状态，预计巴西运往中国的食糖数量仍保持在低量状态。

周度市场数据详述

1. ICE原糖期货非商业净持仓情况

• 截至2021年2月23日，非商业原糖期货净多持仓为237936手，较前一周增加10996手。
• 多头持仓为282375手，较前一周增加122手。
• 空头持仓为44439手，较前一周减少10874手。
• 非商业净多持仓大幅增加，空头持仓减持明显。

2. 国内主产区白糖现货价格走势

• 广西柳州地区白糖现货价格为5450元/吨，较上周下跌30元/吨。
• 南宁现货价格为5420元/吨。
• 昆明现货价格为5340元/吨。

3. 柳州白糖基差分析

• 截至2021年3月5日，柳州地区白糖基差为+41元/吨，较上周缩小。

4. 国内主产区制糖利润走势

• 广西糖厂制糖利润为-119元/吨。
• 广东糖厂制糖利润为+203元/吨。
• 云南糖厂制糖利润为+123元/吨。

5. 进口巴西及泰国糖成本测算

• 巴西糖：
  • 配额内进口成本：4340元/吨。
  • 配额外（50%）进口成本：5552元/吨，较上周上涨。
• 泰国糖：
  • 配额内进口成本：4310元/吨。
  • 配额外（50%）进口成本：5515元/吨，较上周上涨。

6. 中国进口巴西及泰国糖利润情况

• 巴西糖：
  • 配额内进口利润：1114元/吨。
  • 配额外（50%）进口利润：-100元/吨。
• 泰国糖：
  • 配额内进口利润：1140元/吨。
  • 配额外（50%）进口利润：-63元/吨。

7. 郑商所白糖仓单情况

• 截至2021年3月5日，郑商所白糖注册仓单为22579张，有效预报为1668张。

8. 郑商所白糖前20名净空持仓量走势

• 截至2021年3月5日，郑糖期货前二十名净空持仓为129753手，较上周减少5658手。
• 多头持仓为361571手，空头持仓为491324手。

9. 替代品—淀粉糖生产利润测算

• 截至2021年3月5日，全国淀粉生产利润为157元/吨。
• 山东产区淀粉生产利润为22元/吨。
• 广东淀粉糖生产利润为14元/吨。

免责声明

• 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。
• 据此投资，责任自负。
• 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
• 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。
• 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。