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市场研报总结：白糖期货周报（2021年07月02日）

核心内容概述

本报告为瑞达期货研究院发布的白糖期货周报，主要分析了本周白糖期货与现货市场的走势，以及影响市场的多空因素。同时，报告还涵盖了进口糖成本、利润、国内产区制糖利润、替代品淀粉糖的生产利润等关键数据，为投资者提供了短期操作建议。

一、周度市场数据

1. 期货市场

• 郑糖2109合约本周持续反弹，周度涨幅约为 2.30%。
• 国内主产区白糖售价较上周上调为主，反映出市场对糖价的支撑。
• 巴西6月出口糖275.03万吨，同比增加 1.61%，为2017年以来同期最高水平。
• 7月纽糖合约到期交割量仅为13.14万吨，为2017年以来最低，进一步支撑国际原糖价格。

2. 现货市场

• 白糖现货价格：广西柳州地区为5640元/吨，较上周上调70元/吨；南宁为5610元/吨；昆明为5470元/吨。
• 基差情况：本周柳州白糖与期货2109合约基差为 -28元/吨，较上周小幅缩窄。
• 国内工业库存：截至2021年5月份，国内白糖新增工业库存为476.79万吨，环比减少14.6%，但同比增加16.40%，库存压力仍存在。

二、多空因素分析

利多因素

• 巴西产量下降：据Czarnikow预测，巴西21/22榨季中南部地区糖产量为3410万吨，低于4月预估的3560万吨，因干旱影响甘蔗生长。
• 国内销糖量上升：海南省6月销糖量达4.19万吨，比上榨季同期增加0.54万吨，产销率提升至47.78%，市场需求回暖。
• 进口糖需求强劲：巴西出口糖量创2017年以来同期新高，国际原糖期价维持上涨趋势，对国内糖价形成支撑。

利空因素

• 国内库存压力：国内白糖工业库存仍处于高位，且同比增幅较大，对价格形成压制。
• 印度产量增加：印度20/21榨季至6月15日累计产糖3067万吨，同比增加355万吨，增幅约13.1%，可能影响国际市场供应。
• 进口成本上升：巴西糖配额外进口成本为5770元/吨，配额外进口利润为 -150元/吨；泰国糖配额外进口成本为5850元/吨，进口利润为 -230元/吨，显示进口利润承压。

三、国内产区制糖利润

• 广西糖厂：制糖利润为 +70元/吨，接近五年均值。
• 广东糖厂：制糖利润为 +360元/吨，显示利润较高。
• 云南糖厂：制糖利润为 +218元/吨，相对稳定。

四、替代品—淀粉糖生产利润

• 全国淀粉生产利润：为 390元/吨。
• 山东产区：淀粉生产利润为 338元/吨。
• 广东产区：淀粉糖生产利润为 225元/吨。

五、操作建议

• 短期操作：建议郑糖2109合约 短期逢低买入多单。
• 市场预期：预计下周郑糖期价仍保持上涨趋势，主要受国际原糖价格上涨及国内需求回暖影响。

六、免责声明

• 本报告基于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。
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