20180826-山西证券-石油化工行业周报_原油价格上涨_油服行业高景气_15页_1mb

石油化工行业周报总结（20180820—20180826）

核心内容

上周，石油化工行业整体表现优于市场，石油石化（中信）指数上涨 2.73%，沪深300指数上涨 2.96%，板块跑输大盘 0.23%。原油价格上涨成为行业利好，WTI原油期货价格收于 68.72美元/桶，周涨幅 4.26%；布伦特原油价格收于 75.82美元/桶，周涨幅 5.55%。市场分析指出，油价上涨主要受中美贸易摩擦加剧、伊朗制裁推进、美元指数下跌及美国活跃钻井数减少等因素影响。

主要观点

• 原油价格上涨：中美贸易谈判未达成协议，双方对160亿美元商品实施 25% 关税，加剧市场不确定性。伊朗制裁持续推进，威胁全球原油供应，美元走弱进一步推高油价。
• 美国页岩油减产：贝克休斯数据显示，美国石油活跃钻井数降至 860座，创2016年5月以来最大单周降幅，显示页岩油厂商减产趋势。
• 行业高景气：油服行业受益于油价上涨，整体表现强劲，其中油田服务板块涨幅最大，达 7.09%。
• 投资建议：建议关注 中国石化，其二季度归母净利润达 228.3亿元，业绩大幅增长；利安隆作为抗老化剂龙头，二季度业绩增长约 50%，具备成长为国际龙头潜力；关注 恒力股份、荣盛石化 等民用大炼化标的。

关键信息

市场回顾

• 上周石油石化（中信）指数上涨 2.73%，沪深300指数上涨 2.96%，板块跑输大盘 0.23%。
• 石化各子板块均上涨，其中油田服务涨幅最大（7.09%），油品销售及仓储涨幅最小（0.72%）。

石化产品价格和价差

• 原油价格：WTI原油上涨 4.26%，布伦特原油上涨 5.55%。
• 国内油品价格：汽油市场价 8569元/吨，周涨幅 0.81%；柴油市场价 7424元/吨，周涨幅 0.88%。
• 天然气价格：NYMEX天然气期货价格周跌幅 1.02%；国内LNG价格周跌幅 0.61%。
• 价差变化：PX-石脑油价差上涨 4.63%；PTA-二甲苯价差上涨 18.71%；丙烯酸-丙烯价差上涨 15.17%。

行业动态

1. 原油期货做市商制度引入：上海国际能源交易中心发布做市商制度管理细则，以增强市场流动性。
2. 乙醇汽油推广政策：国务院决定扩大乙醇汽油推广使用，目前主要在京津冀、长三角、珠三角等重点区域推进，政策保障仍是关键。
3. 2018中国石油和化工500强榜单：500强企业销售收入占全行业 84.3%，中国石化以 22135.04亿元 销售额居首。
4. 中国天然气发展报告发布：天然气消费快速增长，但发展不平衡问题突出，需推动高质量发展。
5. 沙特原油产量与IPO准备：尽管利比亚、伊朗、沙特产量下滑，但欧佩克7月原油产量仍增长 4.1万桶。沙特阿美公司已完成IPO准备工作，包括颁布碳氢化合物税法、任命新董事会等。
6. 澳大利亚新油田发现：西澳大利亚发现约 1.71亿桶 原油资源，预计储量高达 5.56亿桶，被称作“改变了游戏规则”。

上市公司重要公告

• 岳阳兴长：上半年实现销售收入 9.7亿元，同比增长 78%，利润总额 2509万元，降本增效措施显著。
• 广聚能源：上半年营业收入 8.19亿元，同比增长 56%，但净利润 8,061万元，同比减少 16%，主要受成品油需求增长缓慢影响。
• 东华能源：上半年销售量突破 420万吨，实现营业收入 21.23亿元，同比增长 47.81%，利润总额 9.48亿元，同比增长 41.45%。
• 上海石化：上半年营业额 521.615亿元，同比增长 21.08%，税前利润 45.423亿元，同比增长 38.86%。
• 中海油服：上半年营业收入 81.4亿元，同比增长 15.53%，净利润 -3.63亿元，与去年同期基本持平。

投资建议

• 建议关注 中国石化、利安隆、恒力股份、荣盛石化 等企业。
• 中国石化二季度业绩大幅增长，利安隆 业绩增长 50%，具备成长为国际龙头潜力。
• 民用大炼化企业 恒力股份、荣盛石化 也值得关注。

风险提示

• 油价大幅波动风险：国际油价受地缘政治、贸易政策、美元汇率等多重因素影响，波动风险较大。
• 产品价格波动风险：石化产品价格受市场供需、政策调控等因素影响，存在价格波动的可能。
• 宏观经济下滑风险：若宏观经济出现大幅下滑，将对石化行业需求和盈利能力产生负面影响。