20240721-国投证券-稳中求胜_震荡市的利率策略选择_11页_860kb

震荡市利率策略分析总结

在震荡市中，利率债策略需以目标久期为基础，平衡风险与收益。

市场分析

市场呈现窄幅波动，基本面疲软叠加政策预期博弈继续维持震荡格局。央行对长端利率的管理抑制其下行空间，市场回撤风险犹存。

策略建议

35年目标久期组合

对半持有1-3年和5-7年利率债的"哑铃策略"攻守兼备。在率利率易受政策扰动的环境中表现优异，回撤控制出色。

50年目标久期组合

集中配置5-7年期的"类子弹策略"同样表现良好，兼具收益与风险控制。

体感优化

配置中期债券挖掘凸点，有助于改善震荡市中久期固定下曲线平坦的挑战。此类策略在风险调整基础上能提升投资体验。

历史参考

在2022年上半年、2016年一季度及2013年初的震荡期，哑铃策略更优；而2016年三季度类子弹策略在利率绝对低位环境下具优势，与当前识别凸点策略方向相同。

风险因素

政策波动、海外货币政策变化仍是影响市场的不确定变量。

综上所述，在震荡市中需立足利率博弈，配置策略应灵活调整，把握曲线机会，兼顾风险与收益。