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沪铜周报核心摘要

上周沪铜期货主力合约呈现宽幅震荡，最终价格有所上涨，涨幅超过0.76%，收报 77100 元/吨。主要受宏观经济形势影响，包括地缘政治风险升温（如俄乌与巴以冲突持续）以及美国大选结果及后续贸易政策的潜在变化。

国内市场方面，消费旺季的淡季效应使得下游需求疲软，消费承压。国内现货交易表现平淡，以刚需为主。

库存方面，伦敦金属交易所的铜库存小幅增加。上海期货交易所的铜库存则减少了 13559 吨，达到 139662 吨。

基本面上，综合考虑 PMI 指标变化、供需平衡（反映 2023 年供需紧平衡，2024 年可能过剩）以及各交易所库存变动，整体显示出铜库存维持在高位。

市场结构维度，加工费缓慢回升；非商业净多单持仓有所流出；期现价差，以及进口利润和仓单等数据共同描绘了当前的市场图景。

本报告由大越期货股份有限公司发布，包含市场分析及免责声明，仅供信息参考，并非投资建议。