20230610-华泰期货-宏观利率图表142_市场短期反弹_关注联储议息_12页

• 策略摘要
  5月国内通胀和进出口保持疲软，体现周期下行压力。金融反腐和“主动挂钩”信号改善了远端预期。短期关注周期底部区间压力释放及低波动率改变风险。

• 核心观点

  1. 央行公开市场净回笼690亿元，MLF到期2000亿元。
  2. 五大行存款利率下调：活期5BP，两年期10BP。
  3. 5月经济数据：乘联会零售增长28.6%；出口同比降7.5%，进口降4.5%；财新服务业PMI 57.1；上海二手房成缓慢下降。

• 市场策略
  关注短期风险和货币政策变动，转向收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T）。

• 风险因素
  地缘冲突升级、疫情风险、欧洲债务风险，请参考附表与图表。

附：

📈 图表1. 期限利差看点
图11-14展示利率与CDS利差变动，建议关注图形趋势和异常点。

🌐 图表7. 表格7
全球主要经济体间货币横向对比，助于判断汇率走向。

📊 图表5-6
库存和产能周期图，说明当前经济潜在支撑与压制因素。