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动力煤市场分析总结（2021年8月4日）

核心内容概述

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，重点分析动力煤市场近期走势及后市展望。动力煤价格在2021年上半年持续上涨，主要受供需失衡影响，供应受限，需求旺盛。随着政策调整和产能释放，市场进入震荡下跌阶段，但短期内仍受高位现货支撑。

一、行情回顾与操作建议

表1：动力煤主力ZC2109合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元）

表2：动力煤主力12109近期持仓情况（单位：手）

主要观点

• 动力煤价格在7月30日之后因政策利好出现下跌。
• 7月30日，三部门联合发文鼓励煤矿核增产能，短期内对市场情绪产生积极影响。
• 但随着供应端逐步释放，预计动力煤价格将进入震荡下跌通道。
• 7月30日，内蒙古、陕西、山西等地煤矿开工率有所上升，洗煤厂产能利用率提升，表明供应端有所改善。
• 8月底夏季结束，煤炭需求预计下降，对价格形成下行压力。

二、行业要闻

• 8月2日：发改委运行局赴内蒙古鄂尔多斯和陕西榆林开展保供调研，强调保障煤炭稳定供应。
• 7月30日：国家发展改革委等三部门联合发文，鼓励符合条件的煤矿核增产能，采用承诺制进行产能置换。
• 7月28日：陕西省对列入整改的煤矿进行安全综合评估，推动分类整治，提升安全水平。
• 7月28日：四川地区煤炭资源紧张，政府要求保障电煤供应，煤炭价格仍有上涨可能。
• 7月28日：大秦线煤炭发运量回升，但环渤海港口库存仍处于低位，港口煤价维持高位。

三、数据概览

图表说明

• 图1：动力煤产量数据（单位：万吨）
• 图2：三西地区产能利用率（单位：%）
• 图3：动力煤主产地坑口价格（单位：元/吨）
• 图4：动力煤主流港口价格（单位：元/吨）
• 图5：近期四大电源发电量占比（单位：%）
• 图6：国内发电量（单位：亿千瓦时）
• 图7：动力煤基差（单位：元/吨）
• 图8：110家洗煤厂产能利用率（单位：%）

四、关键信息

• 供需关系：上半年煤价上涨主因是供应受限、需求上升。
• 政策影响：7月30日三部门发文鼓励煤矿核增产能，短期内推动价格下跌。
• 市场情绪：发改委赴多地调研，显示政策层面正积极应对煤炭供应紧张问题。
• 库存情况：北方港口库存低位，下游刚性需求持续，支撑煤价。
• 区域动态：四川地区煤炭紧张，价格仍有上涨空间；大秦线发运回升，但港口库存仍低。

五、风险提示与展望

• 短期风险：四川地区补库压力仍存，港口库存紧张，煤价可能维持高位。
• 中期趋势：随着产能释放和需求回落，动力煤价格预计将震荡下跌。
• 长期关注：政策导向和环保要求可能继续影响供应端，需关注后续产能置换进展及需求变化。

六、建信期货联系方式

• 总部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

七、免责申明

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