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动力煤行业分析报告总结（2021年12月31日）

一、核心内容概述

本报告为建信期货黑色金属研究团队于2021年12月31日发布的动力煤行业分析报告，主要围绕动力煤近期行情回顾、技术分析、基本面分析、后市展望及行业要闻进行分析，旨在为投资者提供决策参考。

二、行情回顾与操作建议

1. 近期行情表现

• 2021-12-30：动力煤主力合约收盘价为678.2元/吨，较前一交易日下跌0.5%，成交量为5060手，持仓量为28721手。
• 2021-12-29：收盘价为681.6元/吨，上涨1.13%。
• 2021-12-28：收盘价为674.0元/吨，下跌2.21%。
• 2021-12-27：收盘价为689.2元/吨，下跌2.63%。
• 2021-12-24：收盘价为707.8元/吨，上涨0.74%。

2. 持仓与资金流向

• 2021-12-30：主力合约多空持仓量分别为28721手和未明确，资金流向为89.0亿元，持仓量变化为-0.0%。
• 2021-12-29：前20多头持仓为13602.0手，空头持仓为16807.0手，多空对比为-99.0手，持仓量变化为-0.65%。
• 2021-12-28：多头持仓为13354.0手，空头持仓为16460.0手，多空对比为289.0手，持仓量变化为1.94%。

3. 操作建议

• 动力煤近期价格波动较小，港口现货价格偏弱运行。
• 供给和库存相对充足，盘面价格向上承压，短期内难以出现大幅上涨。
• 建议投资者关注市场供需变化及政策影响，谨慎操作。

三、技术分析

1. 日级K线图

• 动力煤主力合约日级K线图显示价格波动在1200元至2000元之间，近期价格有所回落。
• 从连续主力价格走势来看，动力煤价格在2021年内呈现震荡下行趋势。

2. 多合约价格走势

• 各合约价格走势显示，动力煤价格在2021年内整体偏弱，部分合约价格有所回升，但未能形成明显上涨趋势。

四、基本面分析

1. 库存情况

• 动力煤库存相对充足，港口价格进一步回落，表明市场供应端压力较大。

2. 开工率

• 三西开工率：三西地区（陕西、山西、内蒙古）的开工率数据表明，生产活动保持稳定，但并未出现明显回升。
• 内蒙开工率：内蒙开工率在近期略有波动，但整体保持平稳。
• 山西开工率：山西开工率也处于相对稳定水平，未出现明显上升。

3. 发电与用电

• 电厂发电量与全社会用电量数据表明，动力煤需求相对平稳，未出现明显增长。

4. 累计产量

• 火电、水电、核电、风电等累计产量数据表明，整体能源需求在2021年12月保持稳定，但火电产量仍为主要动力煤需求来源。

五、后市展望

• 短期展望：动力煤价格在短期内预计难以出现大幅上涨，主要受供给充足和需求平稳影响。
• 长期影响：2022年煤炭中长期合同政策进一步收紧，要求发电供热企业100%签订长协，这将对动力煤市场形成一定支撑。
• 价格机制：新一年动力煤长协价格将采用“基准价 + 浮动价”机制，并每月调整一次，5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间。

六、行业要闻

1. 2022年煤炭中长期合同政策：

   • 2022年煤炭长协签订范围扩大，核定能力30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均需签订长协。
   • 发电供热企业需100%签订长协，进口煤除外。
   • 5500大卡动力煤长协基准价为700元/吨，较2021年535元上调约31%。
   • 长协价格将每月调整一次，提升价格灵活性。

2. 碳达峰实施方案：

   • 工信部联合有关部门发布了钢铁、有色金属、石化化工、建材等重点行业的碳达峰实施方案，后续将陆续发布。

3. 防疫政策收紧：

   • 12月2日，中亚多国收紧入境防疫规定，影响煤炭运输。

4. 山西节能改造：

   • 山西省积极推进“两高”项目问题整改，开展重点行业节能改造行动。

七、建信期货研究团队信息

• 研究员：
  • 肖维：021-60635725, xiaow@ccbfutures.com, 期货从业资格号：F3011551, 投资咨询证书号：Z0011422
  • 翟贺攀：021-60635736, zhaihp@ccbfutures.com, 期货从业资格号：F3033782, 投资咨询证书号：Z0014484
  • 吴凯航：021-60635735, wukh@ccbfutures.com, 期货从业资格号：F03086042

八、建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室，电话：021-62528592
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，电话：0571-87777081
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

九、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

十、免责申明

• 本报告仅供建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士参考。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
• 投资者应结合自身状况全面理解本报告内容。
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