20210526-首创证券-化工行业简评报告_美国双反终裁落地_轮胎龙头国际化行稳致远_3页_508kb

文档总结

核心内容

本报告由首创证券化工行业首席分析师于庭泽及研究助理赵晨曦发布，分析了美国对亚洲轮胎企业实施的“双反”（反倾销与反补贴）调查终裁结果及其对轮胎行业的影响。报告指出，尽管美国对部分轮胎企业实施了反倾销和反补贴措施，但整体来看，终裁税率较初裁有所下降，表明相关企业在美国市场的竞争力有所提升。同时，报告强调了中国轮胎企业国际化发展的趋势，认为其在全球化布局中表现稳健，未来有望成为世界级轮胎企业。

主要观点

• 双反终裁税率下降：美国商务部公布的终裁税率相比初裁税率有所降低，显示政策对部分企业的影响减弱。
• 企业表现分化：不同国家和地区的企业受到的税率影响不同，其中中国台湾地区受影响最大，而越南和泰国的部分企业税率降幅显著。
• 轮胎龙头国际化进展显著：玲珑轮胎、赛轮轮胎等企业已在美国市场以外布局，如玲珑在欧洲、赛轮在东南亚，推动其国际市场份额扩大。
• 投资建议：推荐关注玲珑轮胎、赛轮轮胎和森麒麟，认为它们具备国际化潜力，未来成长空间较大。
• 行业评级：对化工行业整体持“看好”态度，认为其有望超越整体市场表现。

关键信息

美国双反终裁税率变化

轮胎龙头国际化进展

• 玲珑轮胎：已在欧洲塞尔维亚建成工厂，积极拓展国际市场。
• 赛轮轮胎：在越南、柬埔寨设有工厂，受“双反”影响较小，反补贴税率仅6.23%。
• 森麒麟：作为国内新秀，凭借高性价比优势快速扩张。

投资建议

• 推荐标的：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。
• 推荐理由：
  • 玲珑轮胎已切入全球知名车企供应链，实施“6+6”战略，有望成为国际化轮胎企业。
  • 赛轮轮胎在东南亚布局，受“双反”影响最小，未来业绩有望释放。
  • 森麒麟凭借成本与质量优势，具备快速扩张潜力。

风险提示

• 海外疫情反复可能影响企业运营。
• 原材料价格波动可能对成本控制造成压力。
• 国际市场需求可能不达预期。

行业评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师信息

• 于庭泽：首创证券化工行业首席分析师，清华大学工科本硕，曾任职于招商证券、联讯证券。
• 赵晨曦：首创证券化工行业研究助理，中国石油大学化学工程硕士。

免责声明

本报告由首创证券制作，信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。