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国泰海通传媒2026年第25期研究报告总结

核心内容

本期国泰海通传媒研究报告聚焦AI技术在物理世界与内容创作领域的应用进展，重点分析了Momenta拟港交所上市及字节跳动在模型更新方面的动态。报告指出，AI正从虚拟世界向物理世界加速渗透，特别是在自动驾驶和影视制作等领域展现出巨大潜力。

主要观点

1. AI技术向物理世界的渗透加速

• 物理AI：AI技术正在从虚拟世界走向真实物理场景，成为推动产业变革的重要力量。
• Momenta：作为全球领先的高阶自动驾驶软件提供商，Momenta计划在港交所上市，其核心技术是物理AI世界模型与数据飞轮，已在国内第三方城市NOA市场占据64.5%的市场份额。
• 应用场景拓展：Momenta不仅提供自动驾驶解决方案，还在多城市开展示范运营，进一步拓展应用场景。

2. 字节跳动模型更新加速

• FORCE大会：6月23日，字节跳动在2026火山引擎夏季FORCE大会上集中发布了多项AI模型，包括豆包大模型2.1、视频生成模型Seedance 2.5、图像创作模型Seedream 5.0 Pro以及豆包音频生成模型1.0。
• 技术能力提升：此次更新强化了Coding和Agent能力，提升了多模态处理能力，进一步推动AI在影视制作等领域的应用。
• Token消耗增长：截至6月，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，较去年同期增长超10倍，显示出AI技术的广泛应用和高需求。

3. AI重构行业生产与消费模式

• 游戏行业：游戏行业龙头景气持续，出海打开增量空间，AI技术的引入有望带来新增长曲线。
• 推荐标的：包括世纪华通、恺英网络、巨人网络、完美世界、三七互娱、吉比特等，这些公司在AI重构生产与消费趋势中具有较大潜力。

关键信息

1. 传媒指数表现

• 本周传媒（申万）指数下跌3.47%，排名31个行业第15位，表现弱于沪深300、深证成指、创业板指、上证指数等主要指数。

2. AI产业链布局建议

• 物理AI产业链：推荐关注Momenta、五一视界、凡拓数创等在物理AI布局方面领先的公司。
• 基模能力领先者：推荐关注Minimax、腾讯控股、阿里巴巴等具备较强基模能力的模型厂商和互联网公司。

3. 风险提示

• 消费者偏好变化：市场对AI技术的接受度可能因消费者偏好变化而受到影响。
• AI应用进展不及预期：AI技术在实际应用中的进展可能不如预期，存在不确定性。

报告来源与联系方式

• 报告名称：《Momenta拟港交所上市，字节密集更新模型》

• 发布机构：国泰海通证券研究所传媒研究团队

• 团队介绍：

  • 陈筱（首席分析师）
  • 陈俊希、陈星光、李瑶、孙小雯（分析师）
  • 赵旖旎（研究助理）

• 法律声明：

  • 本报告为国泰海通证券研究所传媒研究团队依法设立并运营的公众订阅号内容。
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