汽车行业数据监控系列之2017年11月乘用车：行业回暖11月环比高增长，企业增速分化明显-20171213-民生-13页-1mb

报告摘要

2017年11月，中国汽车行业整体呈现环比回暖趋势，但同比增速受高基数影响出现轻微下滑。乘用车销量数据表明，行业在年末效应下逐步复苏，同时不同细分领域和车型表现差异明显，部分企业增速分化显著。此外，终端优惠持续，但热销车型优惠相对较少，库存预警指数回落，显示市场供需关系有所改善。

行业整体回暖：2017年11月，乘用车销量环比增长10.08%，显示行业持续复苏；1-11月累计销量同比增长1.91%。
同比增速受高基数影响：11月乘用车销量同比增长-0.03%，但环比表现强劲，预计12月销量仍将继续增长。
细分领域表现分化：
- SUV：销量同比增长8.89%，占乘用车总量的42.8%，仍是增长主力。
- 轿车：销量同比下降4.78%，但环比增长10.40%，表现相对疲软。
- MPV：销量同比下降8.04%，环比增长14.22%，市场热度持续下降。
年末效应显现：11月库存预警指数为49.80，较上月下降0.1个百分点，为近三个月首次回落，表明年末市场购买力增强，库存压力有所缓解。
终端优惠情况：整体优惠力度加大，但部分热销车型如CRV、GS8、途昂出现加价销售，优惠较少；朗逸在轿车市场中表现突出，优惠幅度达17.5%。
投资机会分析：预计未来10年行业将保持5%左右的复合增长，2025年可能达到3600万辆销量峰值。推荐关注强势品牌与新项目落地的零部件企业。

中汽协：
- 11月乘用车销量：258.95万辆，同比增长-0.03%，环比增长10.08%。
- 1-11月累计销量：2209.14万辆，同比增长1.91%。
乘联会：
- 11月狭义乘用车销量：247.27万辆，同比增长3.9%，环比增长3.9%。
- 1-11月累计销量同比增速：2.3%。

重点公司	现价（2017-12-12）	EPS 2016A	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2016A	PE 2017E	PE 2018E	评级
上汽集团	31.39	2.9	3.1	3.39	11	10	9	强烈推荐
宇通客车	23.34	1.83	1.71	2.05	13	14	11	强烈推荐
星宇股份	51.49	1.27	1.72	2.26	41	30	23	强烈推荐
拓普集团	26.23	0.81	1.08	1.43	32	24	18	强烈推荐
万里扬	10.88	0.23	0.6	0.77	47	18	14	强烈推荐
精锻科技	15	0.47	0.6	0.78	32	25	19	强烈推荐
宁波高发	35.88	1.11	1.6	2.08	32	22	17	强烈推荐