20240428-国盛证券-中钢天源-002057.SZ-利润短期承压_期待磁材与检测业务发力_3页_688kb

中钢天源（002057SZ）是一家专注于金属新材料领域的公司，核心业务包括磁材、检测、金属制品等。2023年，公司营收达277亿元，同比增长3%，但归母净利润同比下降296%，主要由于参股公司磷酸铁业务亏损导致投资收益减少。公司业务板块中，检验检测和金属制品实现快速增长，收入翻倍，占营收比重提升；而电子元器件和工业原料业务下滑。毛利率略有提升至25.9%，净利率下降。公司受益于宝武集团重组，间接控股比例达32.9%，预计将整合资源，推动磁材业务发展。

报告预测2024-2026年公司营收将稳定增长，预计达到335亿元、405亿元和490亿元，归母净利润分别为33亿元、40亿元和50亿元，对应PE从175倍降至116倍。公司技术实力较强，拥有专利639项，并通过研发投入保持竞争力。总体来看，期待磁材和检测业务驱动未来增长，维持“买入”评级。但需注意风险：磁材下游需求放缓、检测拓展不足及原材料价格波动。公司财务指标显示短期压力，但长期前景积极。