20160221-华创证券-房地产_政策宽松力度加大_进一步提振楼市需求_13页_1mb

行业周报总结：房地产行业

核心内容概述

本周房地产行业表现优于沪深300指数，政策宽松力度加大，旨在进一步提振楼市需求。各城市商品房成交面积同比大幅增长，政策调整主要集中在税收优惠和公积金利率提升方面，重点支持改善型购房需求，并排除了北上广深等限购城市。

主要观点

1. 市场表现

• 上周沪深300指数上涨 2.96%，而中信房地产行业指数上涨 5.09%，涨幅超过沪深300指数 2.12个百分点。
• 在所有行业板块中，房地产行业表现位于中游。

2. 市场数据

• 同比成交数据：
  • 一线城市成交面积 45.63万平方米，同比增长 285.25%。
  • 二线城市成交面积 137.5万平方米，同比增长 291.28%。
  • 三线城市成交面积 51.87万平方米，同比增长 113.94%。
• 环比成交数据：
  • 深圳市成交面积环比增长 357.43%，涨幅最大。
  • 福州市成交面积环比下降 62.68%，降幅最大。
• 成交面积变化：
  • 多数城市成交面积环比增长，但部分城市如北京、上海、广州、深圳等表现疲软。

3. 政策动态

• 公积金利率调整：
  • 自2016年2月21日起，职工住房公积金账户存款利率统一按一年期定期存款基准利率执行，目前为 1.50%。
  • 该调整有助于维持公积金规模，支持更多购房需求。
• 契税与营业税优惠政策：
  • 对个人购买家庭唯一住房，面积为90平方米及以下的，减按 1% 征收契税；面积为90平方米以上的，减按 1.5% 征收契税。
  • 对个人购买家庭第二套改善性住房，面积为90平方米及以下的，减按 1% 征收契税；面积为90平方米以上的，减按 2% 征收契税。
  • 营业税方面，个人将购买不足2年的住房对外销售的，全额征收营业税；购买2年以上的住房对外销售的，免征营业税。
  • 北上广深暂不实施改善性住房的契税和营业税优惠政策。

4. 投资建议

• 政策倾向改善型需求，二套房优惠力度更大。
• 非限购城市受益明显，政策进一步放松的可能性存在。
• 中小城市库存压力大，去库存任务仍艰巨。
• 建议关注二线重点城市布局较多的房企，以及转型有业绩支撑的公司。
• 推荐公司：信达地产、广宇集团，评级为强烈推荐。

关键信息

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上。

投资评级体系

• 强烈推荐：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10%—10% 之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10%—20% 之间。

政策背景

• 春节前后政策高密度出台，包括降低首付比例、提高公积金利率、调整交易环节税收政策等。
• 政策目的为促进房地产去库存和提振楼市需求。

图表目录摘要

• 图表1：各行业相对沪深300指数周累计超额收益
• 图表2：各行业2016年相对沪深300指数年累计超额收益
• 图表3：各城市成交面积与同比（万平米）
• 图表4：各城市成交面积与环比（万平米）
• 图表5-30：各城市商品房成交面积与增速（详细数据见图表）

分析师信息

• 证券分析师：华中炜（执业编号：S0360512040001）
• 联系人：杨骞（电话：021-20572580，邮箱：yangqian@hcyjs.com）

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