20171013-财富证券-计算机行业月度报告_行业创新进行时_兼顾安全边际_10页_799kb

报告摘要

计算机行业月度报告总结

核心内容概述

本报告为2017年10月13日发布的计算机行业月度分析，主要涵盖A股市场表现、国内软件行业发展趋势、行业创新进展及投资建议等内容。报告指出，尽管当前计算机行业估值较高，但行业创新特别是人工智能和云计算的落地，仍是长期发展的关键驱动因素。

主要观点

1. 市场表现

本月（9月1日—9月30日）申万计算机指数上涨 1.19%，在申万一级行业中涨幅排名第16。
上证综指微跌 0.35%，沪深300微涨 0.38%，计算机板块跑赢大盘 1.54个百分点。
个股方面，110只个股上涨，8只停牌，76只下跌。涨幅前五为科大国创、海联讯、卫士通、中科曙光和ST三泰；跌幅前五为ST中安、朗新科技、天泽信息、运达科技和赢时胜。

2. 估值情况

截至9月30日，行业整体法估值为 54.14倍，位于历史前 38.5% 分位；中位数估值为 65.08倍，位于历史前 35.7% 分位。
相对沪深300估值为 2.37倍，仍高于历史中值。

3. 软件行业发展趋势

2017年1-8月，软件和信息技术服务业收入达 34602亿元，同比增长 13.8%，增速较去年同期下降 1个百分点。
软件产品收入增长 12%，信息技术服务业增长 16%，嵌入式系统软件增长 10.1%，增速较去年同期下降 8个百分点。
全行业利润总额同比增长 12.1%，软件出口增长 0.6%，其中外包服务出口增长 5.5%，嵌入式系统软件出口下降 1%。
从业人数同比增长 3.7%，工资总额增长 14.9%，人均工资增长 10.8%。

关键信息

行业创新趋势

人工智能和云计算已成为行业趋势，尤其是“AI+行业应用”模式，将对医疗、金融、安防、媒体、零售等行业产生深远影响。
人工智能的第三波浪潮可能带来广泛的社会变革，但其落地过程是渐进的。

投资建议

当前计算机行业估值较高，但业绩增速放缓是市场更担忧的问题。
建议关注具备行业经验、客户基础等综合优势的公司，同时兼顾资本市场的安全边际。
推荐关注公司包括：海康威视、天源迪科、东软载波、新大陆。

风险提示

行业业绩不达预期
业态创新不达预期

行业重大资讯

4.1 英伟达发布可编程AI推理加速器TensorRT及自主机器处理器Xavier

TensorRT 3：全球首款可编程AI推理加速引擎，性能大幅提升。
Xavier：全球首款自主机器处理器，预计2018年第一季度提供样片，第四季度全面出货。

4.2 百度与青岛战略合作，打造“青岛城市大脑”

百度将利用AI、云计算、大数据等技术推动青岛政务云、金融云、交通云等项目。
与海尔、海信等家电企业合作，提升产品竞争力。

4.3 工信部推动国家车联网产业标准体系建设

到2020年，将基本建成国家车联网产业标准体系。
包括智能网联汽车、信息通信、电子产品和服务等领域的标准制定。

4.4 三星开始开发专用人工智能芯片

三星已开始研发专用AI芯片，计划未来几年商业化。
该芯片将用于设备上的AI应用，此前已推出语音助手Bixby。

4.5 百度发布Apollo1.5自动驾驶平台

开放五大核心能力，包括障碍物感知、决策规划、云端仿真、高精地图服务及端到端深度学习。
支持昼夜定车道自动驾驶及非典型交通场景下的障碍物识别。

4.6 中资公司Canyon Bridge拟收购Imagination

Imagination将被出售给Canyon Bridge，金额为 5.5亿英镑。
若收购成功，将对我国GPU行业的发展具有历史意义。

4.7 腾讯韩国首尔数据中心正式开放

腾讯云在海外布局加速，已在韩国、美国、德国等地开放多个数据中心。
目前海外可用区达 17个，全球可用区达 36个。

4.8 谷歌秋季新品发布会推出多款AI硬件产品

包括Pixel2系列手机、Pixelbook笔记本、Google Home系列智能音箱、Google Clips智能摄像头及Buds耳机。
所有产品均内置人工智能技术。

投资评级说明

推荐：投资收益率超越沪深300指数 15%以上
谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为 5%—15%
中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为 -10%—5%
回避：投资收益率落后沪深300指数 10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数 5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为 -5%—5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数 5%以上

总结

计算机行业在2017年9月表现平稳，估值处于历史较高水平，但业绩增速有所放缓。随着并表效应减弱，行业需时间消化估值调整。人工智能和云计算作为核心创新方向，将对多个行业产生深远影响，建议关注具备行业经验和客户基础的公司，如海康威视、天源迪科、东软载波等。同时，行业重大资讯表明，国内外企业在AI和云计算领域持续投入，推动技术落地。投资者应关注行业创新的进展及资本市场的安全边际，谨慎评估投资风险。

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