深度报告-20231114-西南证券-深耕赛道成就细分龙头_乘风新能源扶摇直上_19页_2mb

报告摘要

公司简介：纳科诺尔是锂电辊压设备细分市场龙头，国内市占率达23.4%，深耕行业二十余载，产品性能领先行业，截至2023年拥有超100项专利。
行业表现：锂电池高景气，2022年全球出货超920GWh，预计2025年中国市场达1805GWh，设备更新周期缩短至15-2年。
核心优势：毛利率达27.9%，高于行业平均25.6%；客户集中于宁德时代、比亚迪等头部企业，订单充足约239亿元。
技术创新：干法电极工艺进入中试阶段，相比湿法工艺成本低、效率高、环保，或成未来增长动能。
投资展望：募投项目新增200台辊压机产能，支持业绩增长；投资建议积极关注，发行价150元对应PE 91倍。
风险提示：产品单一、客户集中度高、下游需求波动及行业竞争加剧等风险需注意。

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