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燃料油产业周报（2025/9/7）分析总结

核心基本面因素

• 中东紧张局势升级，可能扰乱生产和运输，短期支撑原油成本，间接利好高硫燃油价格。
• 9月降息概率上升，宏观改善预期缓解需求压力，提振市场情绪，但供应端过剩问题突出。
• OPEC+计划退出减产，增加原油供应，加剧供应过剩，拖累高硫燃油成本。
• 消费淡季到来，需求回落，新加坡燃料油库存环比上升至1875万桶，进一步压制价格。

市场观点总结

供需宽松是主导因素，价格呈现震荡偏弱走势。OPEC+增产和淡季需求压制价格下行，但地缘风险和降息预期提供支撑，限制下跌空间。

关键数据要点

• 短期价格走势：新加坡低硫燃料油M+2价格周度下跌18.99美元/吨，LU期货M+3价格周度下跌139元/吨。
• 月差和库存：新加坡高低硫价差下滑，月差变化显示供需压力增加，库存上升强化下行因素。
• 宏观和地缘因素：降息预期稳态情绪，中东风险提供支撑。