20250603-东亚期货-燃料油产业周报_6页

燃料油周度观点汇总总结

核心内容

本报告总结了近期燃料油市场的主要基本面信息和价格走势，重点分析了全球主要市场的库存变化、发电需求、价格波动及期货市场表现。报告指出，当前燃料油市场整体呈现易跌难涨的格局，主要受到原油增产预期、宏观利空以及淡季需求疲软等因素的影响。

主要观点

• 市场基本面疲软：富查伊拉燃料油库存周度减少139.5万桶（降幅12.7%），中东发电需求启动缓解了区域供应压力。然而，新加坡燃料油库存环比增加83.2万桶至2233.8万桶，创年内新高，欧洲船货流入加剧了供应宽松。
• 价格走势：受淡季需求疲软和库存高压影响，现货价格周度下跌，新加坡低硫燃料油M+2价格周跌0.98美元/吨，鹿特丹低硫燃料油M+2价格周跌1.81美元/吨，中国LU期货M+3价格周跌100元/吨。
• 裂解价差与月差变化：新加坡低硫燃料油裂解月差和价差均有所下降，反映出市场对燃料油需求的疲软。中国LU期货M+3-M+4月差也出现下降趋势。
• 高硫燃料油市场：中东国家如埃及、沙特等增加高硫燃料油发电招标，支撑高硫市场基本面。新加坡高硫燃料油M+1价格周度下跌12.86美元/吨，鹿特丹高硫燃料油M+1价格周度下跌4.86美元/吨，美国墨西哥湾高硫燃料油M+1价格微幅下跌0.17美元/桶。
• 价差变化：新加坡高低硫价差M+2周度上涨11.86美元/吨，鹿特丹高低硫价差M+1周度上涨5.83美元/吨，美国墨西哥湾高低硫价差M+1周度上涨2.22美元/桶。

关键信息

市场数据

图表说明

• 新加坡低硫燃料油裂解月差和新加坡0.5%燃料油VS布伦特M+2掉期价格：显示新加坡低硫燃料油裂解价差和掉期价格的季节性变化。
• LU期货M+3-M+4月差和中国LU期货M+3价格：反映中国LU期货与新加坡低硫燃料油价格之间的关系。
• 新加坡-鹿特丹0.5%燃料油M+1价差季节性：显示新加坡与鹿特丹低硫燃料油价差的季节性变化。
• 新加坡高硫380燃料油月差和M+1掉期价格：反映新加坡高硫燃料油市场情况。
• 中国FU期货M+2-新加坡高硫燃料油M+1掉期季节性：显示中国高硫燃料油与新加坡高硫燃料油掉期价格之间的关系。
• 新加坡高硫燃料油VS布伦特原油M+1裂解：显示新加坡高硫燃料油与布伦特原油的裂解价差。
• 新加坡船用高硫燃料油销量季节性：反映新加坡船用高硫燃料油的销售情况。
• 富查伊拉高硫燃料油销量季节性：显示富查伊拉高硫燃料油的销售趋势。
• 俄罗斯高硫燃料油净出口：反映俄罗斯高硫燃料油的出口情况。
• 新加坡高硫浮仓库存季节性：显示新加坡高硫燃料油浮仓库存的变化。
• 马来西亚高硫浮仓库存季节性：反映马来西亚高硫燃料油浮仓库存的趋势。

总结

整体来看，燃料油市场受到原油增产预期、宏观利空及淡季需求疲软的多重影响，价格表现疲软。新加坡和鹿特丹的低硫燃料油库存增加，加剧了供应宽松。高硫燃料油市场则因中东国家增加发电招标而有所支撑，但整体价格仍呈下跌趋势。图表显示了不同市场间的价差和裂解价差变化，反映出市场供需和价格波动的季节性特征。