20250821-太平洋-云天化-600096.SH-业绩符合预期_下半年或受益于国际磷肥价差增大_4页_852kb

云天化（600096）2025年中报显示，营收249.92亿元，同比降21.88%，净利润27.61亿元，同比降2.81%，符合预期；第二季度净利润增长6.52%，环比增长14.15%。销售毛利率提升至19.16%，主要因磷肥等核心业务营收回暖。公司主营化肥、磷矿采选和磷化工，拥有大产能布局，预计下半年国际磷肥价差扩大将推升业绩。

分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润年增约4%，目标PE维持在8倍左右。风险包括原材料价格波动和行业产能过剩。总体来看，公司基本面稳健，受益于化肥市场变化，具有长期增长潜力。