20231023-德邦证券-宏观专题_新三驾马车_能否带动明年经济__22页_1mb

总结

核心观点

当前房地产销售和投资下行压力较大，棚改和旧改即将结束，因此"新三驾马车"（城中村改造、保障房建设、平急两用设施建设）将作为稳增长的新动力，拉动明年经济。

投资拉动

• 中性情形：预计将带来新增投资近6000亿，拉动房地产投资增速5个百分点，名义GDP拉动约0.25点。
• 谨慎情形：总投资约3200亿，拉动名义GDP约0.14点。
• 乐观情形：总投资约9000亿，拉动名义GDP约0.37点。

政策背景

• "新三驾马车"于今年二三季度首次提出，政策流程包括国常会、指导意见和电视电话会议，聚焦人口净流入大城市，推动存量挖潜发展。

资金来源

• 民间资本：鼓励参与城中村改造和"平急两用"设施建设。
• 财政资金：年均约0.9万亿用于保障性安居工程资金，未来重心转向新三方。