20230205-国信证券-策略周报_业绩预告指引下寻觅爆发力与确定性_30页_3mb

策略周报总结

核心内容概述

本报告围绕2022年年报预告情况，分析了市场整体表现、行业分化、估值变化、市场情绪及资金流动情况，并提出了后续市场交易方向。整体来看，A股市场在2022年报预告披露率与往年基本持平，但预喜率偏低，行业内部增速分化明显。同时，全球市场呈现涨跌分化趋势，A股中证1000表现突出，成长板块受到外资关注，成为市场演绎的重要方向。

主要观点

1. 业绩预告指引下寻觅爆发力与确定性

• 整体预喜率偏低：截至2023年2月3日，全A上市企业年报预告披露率达52.34%，预喜率约40%，行业内部增速分化严重。
• 市值与预喜率正相关：市值越大的企业预喜率越高，2000亿以上市值组预喜率达87.5%，而市值最小的组仅29.03%。
• 行业分化显著：上游资源、中游制造、下游必选消费披露质量占优，TMT板块则呈现“冰火两重天”的局面。
• 爆发力与确定性并重：成长板块中，关注汽车零部件、乘用车、通信设备及服务（爆发力）；电子、医药、电力设备（确定性）。

2. 市场行情

• 国内领涨行业：中证1000领涨2.79%，汽车、计算机、军工表现强势。
• 海外表现：纳斯达克、印度SENSEX30、德国DAX涨幅居前，A股指数涨跌分化。
• 风格指数表现：成长风格优于价值风格，小盘成长表现最佳。

3. 估值情况

• 宽基指数估值分化：万得全A为18倍，中证1000达30.71倍，科创50估值最高。
• 热门赛道估值抬升：虚拟人、工业机器人、航空装备、传感器、航天装备估值提升明显。
• 行业估值差异：电子、医药、电力设备等成长板块估值较高，但业绩修复潜力较大。

4. 市场情绪

• 交易热度上升行业：计算机、汽车、有色、机械。
• 热度下降行业：食品饮料。

5. 资金流动

• 北上资金流入：单日净流入达188.86亿，电力设备、非银金融、医药、食品饮料、基础化工流入规模较大。
• 外资配置逻辑：关注中国“一枝独秀”预期下的成长板块，特别是具备爆发力和确定性的行业。

关键信息

业绩预告数据

• 全A披露率：52.34%
• 主板、创业板、科创板、北交所披露率：52.19%、59.82%、48.30%、11.04%
• 预喜率：主板38.6%、创业板40.7%、科创板43.0%
• 行业预喜率：煤炭72.0%、有色金属64.3%、钢铁11.5%、基础化工46.7%

市场表现

• A股指数：上证指数下跌0.04%，万得全A上涨0.92%，中证100下跌0.86%，中证1000上涨2.79%
• 全球股指：纳斯达克上涨3.31%，印度SENSEX30上涨2.96%，德国DAX上涨2.06%

资金与情绪

• 北上资金流入：341.79亿，其中电力设备、非银金融、医药、食品饮料、基础化工流入较多。
• 交易热度：计算机、汽车、有色、机械上升较多；食品饮料小幅下降。

风险提示

• 地缘冲突与逆全球化：可能对供应链和产业链造成压力。

交易主线

爆发力主线

• 汽车零部件：业务线作业量和装备使用率上升，盈利稳中有升。
• 乘用车：年底销量脉冲式上行，验证业绩爆发性。
• 通信设备及服务：持续复苏，确定性增强。
• 电子化学品：产销双旺，业绩提升明显。

确定性主线

• 消费电子：业绩拐点清晰，具备修复动能。
• 医疗服务龙头：修复动能持续，具备投资价值。
• 光伏组件、胶膜、电池：电力设备板块中表现亮眼。

图表与数据来源

• 图表目录：包括2022年报预告披露比例、各行业预喜率、全球股指涨跌幅、行业涨跌幅、估值情况、换手率与成交结构、资金流入等。
• 数据来源：Wind、万得、国信证券经济研究所整理。

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