20210621-万联证券-策略周观点2021年第24期_美联储利率决议转鹰_短期侧重板块盈利增长确定性_10页_1mb

美联储利率决议转鹰，短期侧重板块盈利增长确定性

核心内容

2021年6月美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，但点阵图显示2023年底前或将加息两次，政策基调逐步向“鹰派”倾斜。此举引发全球股市波动，A股市场整体承压，但科技板块如科创50逆势上涨。同时，市场流动性保持相对稳定，央行强调“稳字当头”，投资者可关注高业绩增长确定性板块，尤其是成长型和周期资源品板块。

主要观点

1. 美联储政策影响

• 美联储维持利率不变，但释放加息预期，政策倾向逐步偏鹰。
• 通胀预期上调至3.4%，但声明仍强调通胀压力为“暂时性”。
• 鲍威尔在发布会上未提及缩减QE，明确表示当前焦点不是加息。

2. A股市场表现

• 本周A股主要指数普遍下跌，上证综指跌1.80%，深证成指跌1.47%，沪深300跌2.34%。
• 科创50指数逆势上涨4.07%，成为周内领涨板块。
• 电子、国防军工、通信、综合、汽车等板块上涨，而休闲服务、钢铁、有色金属等周期板块领跌。

3. 市场成交情况

• 周内两市日均成交额为9,398.68亿元，较上周下降386.05亿元，为近四周新低。
• 主要宽幅指数换手率环比小幅下跌。
• 计算机行业成交额跃升至第二位，医药生物跌至第四位。

4. 流动性指标

• 融资融券余额继续攀升，刷新15年7月以来新高，两融交易额占比降至9.02%。
• 两融净流入行业包括电子、食品饮料、医药生物、计算机和交通运输，净流出行业包括农林牧渔、非银金融、轻工制造、房地产和公用事业。
• 北向资金结束连续九周净流入，本周净流出50.05亿元，但累计净买入仍达14,122.88亿元。

关键信息

投资建议

• 中长期配置方向：重点布局成长板块结构性行情，包括新能源车产业链、国防军工、半导体、新材料等高端装备制造业。
• 短期关注：中报业绩确定性较高的周期资源品板块。
• 主题投资：持续关注碳中和、鸿蒙等主题。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济不及预期
• 通胀超预期
• 汇率波动

行业与公司投资评级

行业投资评级

公司投资评级

基准指数：沪深300指数

总结

本周美联储政策偏鹰，引发全球市场风险偏好波动，A股市场整体承压，但科技板块表现突出。央行强调流动性合理充裕，市场或将回归对高业绩增长确定性板块的偏好，中长期建议关注成长型行业和周期资源品。投资者应关注美联储后续政策动向、国内经济复苏情况及行业基本面变化，同时警惕疫情、通胀、宏观经济和汇率等风险因素。