20230917-招商期货-国债期货周度报告_央行意外降准_市场反应积极_11页_1mb

央行降准对国债期货市场的影响分析

降准后市场反应积极

央行宣布降准后，市场反应积极，国债期货价格普遍上涨。2年期、5年期、10年期和30年期主力合约全周分别上涨0.30%、0.88%、1.23%和0.91%。

基差变化

各期限主力合约基差变动如下：

• TS2312：基差-0.00248，IRR为2.2778
• TF2312：基差0.00986，IRR为2.1792
• T2312：基差0.02298，IRR为1.6538

资金利率

资金利率方面，月初短端资金偏紧，shibor隔夜下跌0.13%，7天回购上涨0.00454%，随着降准消息的落实，周五短端资金利率开始回升，利率曲线进一步平坦化。

交易策略

操作建议尝试做空国债期货，基差方面可尝试做多基差。跨品种套利关注曲线走陡，即买ts空t策略。

风险提示

尽管策略基于降准利好，但市场仍面临货币政策超预期宽松和经济超预期恢复的风险。

徐世伟
招商期货研究员
从业资格：F0307617
投资咨询资格：Z0001836