20230917-东吴证券-周观_如何看待央行降准对债市的影响_（2023年第36期）_40页_2mb

央行降准对债市影响分析表明，2023年9月15日降准0.25个百分点释放约5000亿流动性，旨在缓解缴税、监管考核和地方政府债发行资金面压力，支撑经济温和修复。债市历史数据显示降准不直接决定长端利率变动，当前需观察地产政策效果，若政策不及预期，可能有降息预期。美国8月CPI显示通胀略有降温，油价上涨可能渗透核心通胀，美联储加息路径不确定性增加，暂停加息概率升高。国内债市方面，地方债和信用债发行活跃，收益率有所波动，地方债净融资额为正，信用利差趋势分化。风险包括疫情反弹、经济增速不及预期、全球再通胀和地缘冲突。总体而言，宽货币政策导向持续，但市场对经济复苏信心不足，债市波动性可能增加。