20230305-中国银河-环保公用行业_欧洲碳价高位运行_或将带动我国废弃油脂需求提升_14页_762kb

行业动态报告总结 - 环保公用行业

核心内容

公用事业行业

• 新型储能市场：全国首个新型储能容量市场交易试点在湖南启动，标志着新型储能价格机制有望进一步完善。该交易方案明确了新型储能的独立市场地位，推动风电、集中式光伏等新能源与新型储能进入容量市场交易，提升储能利用水平和清洁能源消纳能力。
• 政策支持：国家能源局《“十四五”新型储能发展实施方案》提出，2025年新型储能投产规模将达到3000万千瓦，预计2023-2025年仍有超过2000万千瓦的增长空间。
• 市场表现：本周公用事业行业涨幅为2.14%，相对沪深300指数涨幅为0.43%。其中电力/燃气板块分别上涨2.28%和0.76%。年初至今公用事业行业涨幅为4.75%，表现优于沪深300指数。
• 重点公司：建议关注具有新能源运营和储能能力的公司，如三峡能源、龙源电力、太阳能、芯能科技、中闽能源、江苏新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源、九丰能源、新奥股份等。

环保行业

• 碳价高位运行：欧洲碳价（EUA）持续在90欧元/吨以上高位运行，预计长期会持续上涨，将增加能源和制造企业的碳排放成本，进一步推动低碳能源需求。生物柴油作为减排效果显著的能源形式，成为欧洲能源转型的热点。
• 全球生物柴油消费：OPEC预测2025年全球生物柴油消费量有望突破4500万吨。我国作为全球最大的废油脂生产国之一，2022年出口UCO约160万吨，同比增长40%。
• 国内政策支持：随着垃圾分类普及和餐厨垃圾管理办法完善，我国可回收废油脂量将逐渐提升，出口量有望持续增长。
• 市场表现：本周环保行业涨幅为0.11%，相对沪深300指数跌幅为1.60%。年初至今涨幅为8.21%，表现优于沪深300指数。
• 重点公司：建议关注具有显著减碳效应的再生资源企业（如山高环能、英科再生、高能环境、华宏科技、天奇股份、旺能环境、路德环境、ST龙净、伟明环保、仕净科技、盛剑环境、聚光科技），以及传统环保企业新能源转型（如ST龙净、伟明环保）和受益于贴息贷款政策的科学仪器企业（如聚光科技）。

主要观点

• 碳价上涨推动环保需求：欧洲碳价高位运行将带动我国废弃油脂需求，尤其是UCO作为生物柴油原料，其减排效果显著，出口有望持续增长。
• 新型储能市场机制完善：湖南试点新型储能容量市场交易，有助于提升储能项目的回报率，推动新型电力系统建设。
• 新能源发展与储能结合：随着新能源发展提速，新型储能成为解决新能源并网问题的有效途径，未来增长空间广阔。
• 政策驱动行业增长：多个省份发布了减污降碳协同增效方案和节能减排实施方案，推动环保和公用事业行业向绿色低碳转型。

关键信息

• 碳市场数据：本周全国碳市场总成交量313,010吨，总成交额17,726,310元，收盘价56元/吨，较上周下跌0.88%。截至本周，累计成交量232,093,059吨，累计成交额10,610,321,640元。
• 行业数据：
  • 公用事业：PE(TTM)为25.88倍，PB(LF)为1.71倍。
  • 环保行业：PE(TTM)为23.13倍，PB(LF)为1.61倍。
• 煤炭与双焦价格：环渤海动力煤指数（Q5500）为734元/吨，京唐港山西产5500大卡动力煤平仓价为1165元/吨。双焦价格保持稳定，主焦煤库提价2500元/吨，二级冶金焦平仓价2670元/吨。
• 重点政策：
  • 内蒙古、河南、济南、广西、宁夏等地陆续发布减污降碳及节能减排政策，推动绿色低碳发展。
  • 广西加快绿色电力交易市场建设，推动风电、光伏等新能源参与市场交易。
  • 宁夏提出2025年新能源发电装机容量超过5000万千瓦，2030年达到7450万千瓦。
• 行业动态：
  • 湖南启动新型储能容量市场化交易试点，预计全年疏导储能成本2亿元。
  • 广东电力市场2022年年度报告显示，发电侧日前总成交电量3800.6亿千瓦时，中长期电量占比97%，现货偏差电量占比3%。
  • 本周环保行业表现分化，部分公司如大地海洋、祥龙电业、金达莱涨幅显著，而同兴环保、德创环保、中创环保表现较差。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 政策执行力度不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

公用事业

• 推荐关注：新能源运营商、火电+新能源互补发展、水电+新能源互补发展、燃气龙头等企业。
• 重点公司：三峡能源、龙源电力、太阳能、芯能科技、中闽能源、江苏新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源、九丰能源、新奥股份。

环保行业

• 推荐关注：再生资源企业、新能源转型企业、污染治理企业、受益于贴息贷款政策的科学仪器企业。
• 重点公司：山高环能、英科再生、高能环境、华宏科技、天奇股份、旺能环境、路德环境、ST龙净、伟明环保、仕净科技、盛剑环境、聚光科技。

附录

• 项目中标&对外投资：环保行业近期有多家公司中标项目或进行对外投资，如山高环能、盛剑环境、福龙马等。
• 股份增减持&质押冻结：部分公司涉及股份增减持或质押冻结，如伟明环保、浙富控股等。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：公用和环保行业均有公司进行资产重组、收购兼并或关联交易，如晶科科技、中兰环保、路德环境等。

行情回顾

• 本周行情：
  • 公用事业行业涨幅2.14%，环保行业涨幅0.11%。
  • 公用事业行业涨幅前五为晓程科技、嘉泽新能、粤电力A、中泰股份、中国核电。
  • 环保行业涨幅前五为大地海洋、祥龙电业、金达莱、惠城环保、国统股份。
• 年初至今行情：
  • 公用事业行业涨幅4.75%，环保行业涨幅8.21%。
  • 公用事业行业涨幅前五为通宝能源、南网能源、恒盛能源、珈伟新能、福能股份。
  • 环保行业涨幅前五为上海洗霸、大地海洋、金科环境、惠城环保、皖仪科技。

分析师信息

• 陶贻功：环保公用行业分析师，中国矿业大学（北京）毕业，拥有超过10年行业研究经验。
• 严明：环保行业分析师，北京化工大学材料科学与工程专业硕士，自2018年加入中国银河证券研究院。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（超越基准指数10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层、上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层、北京丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦。
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：深广地区苏一耘 0755-83479312，程曦 0755-83471683；上海地区何婷婷 021-20252612，陆韵如 021-60387901；北京地区唐嫚羚 010-80927722。