20180507-天风证券-房地产行业研究周报_多项目批量入市释放供给_去化周期进一步下降_14页_2mb

报告摘要

房地产行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2018年4月27日至2018年5月3日期间，中国房地产市场的表现及趋势，涵盖一手房成交、二手房成交、住宅库存以及土地市场等方面的数据和趋势，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

一手房市场：整体成交环比下降21.5%，同比下降50.23%，累计同比下降1.78%。一线城市表现相对较弱，其中北京环比下降79.44%，而上海则环比上升35.19%。
二手房市场：整体成交环比下降36.43%，同比下降55.45%，累计同比下降5.24%。一线城市二手房成交环比下降57.88%，二线城市下降27.18%，三线城市下降20.94%。
住宅库存：全国14大城市住宅可售套数合计39.38万套，去化周期29.4周，环比下降7.36%。一线城市去化周期28.9周，二线城市33.4周，三线城市25.5周。
土地市场：土地供应建筑面积环比上升64.5%，同比上升68.59%。挂牌均价环比上升7.11%，同比下降2.41%。成交土地规划建筑面积环比下降8.1%，同比下降12.16%。成交均价环比上升12.34%，同比上升3.05%。成交总价环比上升3.25%，同比下降9.47%。

关键信息

一手房成交情况

30大城市合计成交28,658套，环比下降21.5%。
一线城市成交5,403套，环比下降9.1%。
二线城市成交11,039套，环比下降37.9%。
三线城市成交12,216套，环比下降4.5%。
北京成交212套，环比下降79.4%。
上海成交3,158套，环比上升35.2%。
广州成交1,261套，环比下降27.4%。
深圳成交772套，环比下降8.0%。
杭州成交419套，环比下降48.0%。
南京成交909套，环比上升23.5%。
福州成交248套，环比上升67.6%。
武汉成交1,834套，环比下降37.9%。
青岛成交915套，环比下降82.6%。
大连成交612套，环比上升260.0%。
无锡成交1,022套，环比下降23.4%。
苏州成交882套，环比下降53.9%。
佛山成交2,075套，环比上升15.4%。

二手房成交情况

12个城市合计成交10,370套，环比下降36.4%，同比下降55.5%。
一线城市成交2,184套，环比下降57.9%。
二线城市成交7,144套，环比下降27.2%。
三线城市成交1,042套，环比下降20.9%。
北京成交896套，环比下降74.0%。
深圳成交1,288套，环比下降26.1%。
杭州成交1,250套，环比下降38.0%。
南京成交1,110套，环比下降27.1%。
大连成交773套，环比上升95.2%。
无锡成交1,021套，环比下降31.2%。
苏州成交1,286套，环比下降18.7%。
南宁成交547套，环比上升39.2%。

住宅库存情况

全国14大城市住宅可售套数合计393,819套，去化周期29.4周。
一线城市去化周期28.9周，环比下降24.9%。
二线城市去化周期33.4周，环比上升15.25%。
三线城市去化周期25.5周，环比上升1%。
北京可售套数数据缺失。
上海可售套数37,220套，环比下降2.3%。
广州可售套数59,092套，环比下降0.1%。
深圳可售套数59,183套，环比下降1.9%。
杭州可售套数16,220套，环比上升0.0%。
南京可售套数23,362套，环比上升5.0%。
福州可售套数15,916套，环比上升1.2%。
南昌可售套数23,455套，环比上升0.0%。
苏州可售套数43,845套，环比下降21.1%。
东莞可售套数17.1套，环比上升15.0%。

土地市场情况

土地供应建筑面积环比上升64.5%，同比上升68.59%。
一线城市供应建筑面积环比上升69.62%，二线城市下降7.84%，三线城市下降15.13%。
挂牌均价环比上升7.11%，同比下降2.41%。
成交土地规划建筑面积环比下降8.1%，同比下降12.16%。
一线城市成交规划建筑面积环比上升69.62%，二线城市下降7.84%，三线城市下降15.13%。
成交均价环比上升12.34%，同比上升3.05%。
成交总价环比上升3.25%，同比下降9.47%。

投资建议

2018年1-4月，TOP100房企整体销售规模达2.65万亿元，同比增长28.5%。
碧桂园、恒大累计销售已超2000亿元。
各地政府为了维稳市场，开始适度加大市场供应，如长沙、重庆、上海、武汉等地房企项目批量入市。
二季度房企将进一步加速推盘，释放有效供给，缓解一二线市场供需不足。
优质地产的估值有待修复，持续推荐：
- 龙头企业：万科、保利、招商蛇口、金地。
- 二线优质成长企业：新城控股、阳光城、华夏幸福、广宇发展、荣盛发展。

风险提示

市场对政策调控反应过度。
新房销售不及预期。
加息。

行业走势图

重点公司跟踪

万泽股份：归还财达证券贷款本息，解除5,710,000股质押。
荣安地产：新增借款8.93亿元，占上年末净资产比例21.18%。
华夏幸福：解除1215万股质押，占总股本0.41%。
东百集团：控股股东质押1300万股，期限为2年。
粤宏远A：控股股东增持302万股，增持后占总股本16.72%。
九鼎投资：计划6个月内通过二级市场增持股份，累计不少于200万股。
苏州高新：2017年年度权益分派方案为A股每股现金红利0.145元。
市北高新：14亿元中期票据获准注册，有效期为2年。
泰禾集团：拟非公开发行30亿元住房租赁专项公司债券。
保利地产：50亿元超短期融资券及150亿元中期票据获准注册。
万科A：4月份实现合同销售面积257.6万平方米，销售金额418.9亿元，新增22个项目。
新城控股：4月份实现合同销售金额约127.04亿元，销售面积约98.30万平方米。
荣盛发展：4月签约面积75.69万平方米，同比增长28.83%；签约金额79.13亿元，同比增长30.26%。
招商蛇口：发行公司债券（第一期）20亿元，期限5年；公司债券（第二期）10亿元，期限3年，上市时间为2018年5月7日。
蓝光发展：2018年度第一期资产支持票据实际发行总额11.40亿元，其中优先级11.00亿元，次级0.40亿元；非公开发行公司债券实际发行规模11.1亿元，最终票面利率7.2%。
我爱我家：与中国建设银行签署住房租赁业务战略合作框架协议。