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现货跌价是必然，未来涨价不会缺席

核心内容

本报告分析了2021年6月7日至11日期间鸡蛋市场的供需、成本、利润及期货与现货价差情况，总结出当前市场处于弱现实、强预期的格局，现货价格在经历回调后已接近底部，未来仍有上涨空间。

主要观点

1. 供需分析

• 供应端：新补栏量降低，蛋鸡存栏量恢复缓慢，但仍在恢复过程中。由于天气因素，鸡蛋供应量暂时大于需求，但随着梅雨结束和气温回升，天气将对蛋价形成支撑。
• 需求端：端午节后消费有所放缓，但电商平台和社区团购在6月中旬积极布局活动，对鸡蛋品质要求较高，导致现货价格呈现两极分化。下一个消费高峰预计在中秋节。
• 淘汰鸡价格：尽管淘汰鸡价格有所下跌，但整体仍维持在高位，对蛋价形成一定支撑。

2. 养殖成本与利润

• 养殖成本：豆粕和玉米价格维持高位震荡，导致养殖成本仍处于历史高位，约为3.7元/斤。
• 养殖利润：由于成本高企和现货价格季节性下跌，养殖利润呈现震荡走势，目前约为0.31元/斤。

3. 期货与现货价差

• 基差：现货价格相对稳定，期货震荡走强，基差走强，表明市场对未来的上涨预期较强。
• 交割情况：JD2106合约交割配对量为32手，由于天气原因，交割意愿不强。
• 跨期价差：近弱远强格局持续，建议布局远月反套策略。
• 跨商品价差：预计未来养殖利润将上涨，建议做多盘面利润。

关键信息

价格走势

• 鸡蛋期货：整体延续近弱远强格局，期货价格未形成有效突破，但三季度合约已基本到位，反映未来上涨预期。
• 鸡蛋现货：当前现货价格基本确立底部，预计未来上涨幅度不低于0.5元/斤，将在4.5-5元/斤区间。

数据支持

• 豆粕价格：均价3650元/吨，环比上涨5元/吨。
• 玉米价格：均价2909元/吨，环比下跌4元/吨。
• 淘汰鸡价格：5.28元/斤，环比下跌0.05元/斤。
• 在产蛋鸡存栏：趋势性恢复，但速度较慢。
• 新补栏量：经历1-3月的高位补栏后，二季度开始回落，未来存栏将缓慢恢复。

市场策略

• 期货操作：建议关注远月合约，利用小空间换取现货上涨时间，布局反套策略。
• 现货操作：当前现货价格回调明显，底部确立，未来仍有上涨空间，建议积极处理库存。

图表说明

• 图1：JD01/05/09主要合约价格走势，显示期货价格震荡走强。
• 图2：JD01/05/09主力合约基差走势，基差走强。
• 图3：鸡蛋主产区和主销区现货及价差走势，显示现货价格回调。
• 图4：全国主要产区鸡蛋现货价格走势，价格处于底部区域。
• 图5：养殖原料豆粕/玉米价格走势，价格高位震荡。
• 图6：全国鸡蛋平均折算养殖成本走势，成本维持高位。
• 图7：鸡蛋每斤养殖利润走势，利润震荡。
• 图8：全国淘汰鸡价格走势，价格维持高位。
• 图9：雏鸡补栏量走势，补栏量回落。
• 图10：在产蛋鸡趋势存栏走势，存栏缓慢恢复。
• 图11：国内鸡蛋下游消费类型占比，消费结构稳定。
• 图12：全国主产区历年鸡蛋均价走势图，价格波动较大。
• 图13：JD2109-2201价差走势，价差反映未来预期。
• 图14：主力合约盘面养殖利润走势，利润预期上升。

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